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美国证券交易委员会通过最终规定以强化外国内幕交易透明度

2026-02-28 07:28:57

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SEC修订针对外国私人发行人的第16条规则

HFIA法案下的报告截止日期与合规时间表

HFIA法案于2025年12月18日颁布，要求SEC在颁布后90天内采取行动。

外国私人发行人的董事及高级职员须在2026年3月18日前以电子方式并采用英文提交第16条报告。

SEC取消了第16条的全面豁免，代之以更狭窄的短线交易及卖空例外条款。

持有外国私人发行人股权证券10%以上的受益所有人不受新第16(a)条报告规则约束。

HFIA法案促使美国证券交易委员会根据1934年《证券交易法》第16条通过了最终规则及表格修订。这些变更要求外国私人发行人的董事及高级职员披露其持有的股权证券及相关交易。新规则将于2026年3月18日生效。此举紧随2025年12月18日颁布的《追究外国内部人员责任法案》，旨在提升外国私人发行人内部人员活动的透明度。

SEC修订针对外国私人发行人的第16条规则

HFIA法案修订了《证券交易法》第16(a)条，扩大了报告要求范围。根据第12条登记股权证券的外国私人发行人的董事及高级职员现在须遵守这些规则。但法律豁免了持有外国私人发行人任一类股权证券10%以上份额的“10%持有人”。

根据修订后的规则，受涵盖的内部人员必须以电子方式并采用英文提交第16条报告。这一要求标志着外国私人发行人内部人员此前享有的豁免被明确改变。因此，报告流程对美国投资者而言变得更加标准化和易于获取。

SEC修订了规则3a12-3(b)，彻底取消了现有的第16条全面豁免。取而代之的是，新规则提供了更狭窄的豁免条款，仅涵盖第16(b)条的短线利润规则及第16(c)条的卖空禁令。此外，规则16a-2已更新，正式将持有外国私人发行人股权证券10%以上的受益人排除在第16(a)条要求之外。此项排除确保少数股权受益所有人不会被纳入新的报告框架。该变更亦使规则文本与HFIA法案自身的法定表述保持一致。

HFIA法案下的报告截止日期与合规时间表

HFIA法案为SEC的行动设定了明确期限。SEC须在2025年12月18日法案颁布后90天内发布最终规则。SEC通过于2026年3月18日生效日期前通过上述修订履行了这一授权。

符合条件的外国私人发行人的董事及高级职员须从2026年3月18日起开始提交第16条报告。该日期既是法定生效日，也是合规起始点。因此，受涵盖的内部人员应在此截止日期前充分准备其披露系统。

规则变更亦修订了相关的第16条报告表格以反映新要求。这些表格更新确保报告结构与修订后的法定框架相匹配，并明确了外国私人发行人内部人员在每次申报中必须包含的信息。

SEC的举措使外国私人发行人内部人员的报告标准更接近国内要求。这种监管协调让投资者能更清晰地了解外国公司内部人员的交易活动，同时增强了美国股权市场的整体诚信度。

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