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2025年比特币矿业公司创下利润新高
2025年第一季度，美国上市比特币矿企的业绩表现引发广泛关注。摩根大通最新报告显示，该季度成为矿企有史以来表现最佳的时期之一。分析师Reginald Smith与Charles Pearce指出，该行业在营收和盈利能力方面均呈现强劲复苏态势。
收入与盈利能力双增长
摩根大通报告显示，受监测的五家比特币矿企中有四家创造了营收与利润的历史新高。这一发展得益于比特币价格高企及机构投资者兴趣提升。数据显示，美国矿企整体实现20亿美元毛利，平均毛利率攀升至53%。而上一季度行业毛利为17亿美元，平均利润率50%。
在行业领军企业中，MARA Holdings连续第九个季度保持比特币产量榜首，但这份成功伴随着高昂的生产成本。据摩根大通测算，MARA的单枚比特币平均生产成本约为72,600美元。
企业差异化表现
在毛利率表现方面，IREN尤为亮眼。该公司首次成为受监测企业中毛利率最高的企业，其单枚比特币现金成本降至约36,400美元，推动盈利能力大幅提升。
通过控制生产成本，IREN在第一季度实现的毛利显著提高了利润率。
与此同时，CleanSpark在整个季度未进行股权增发。摩根大通指出，其监测的五家矿企第一季度仅募集3.1亿美元资本，较上季度的13亿美元明显下降。
发展与可持续性挑战
矿企运营成本同步上升，能源总支出达18亿美元，较上季度增加5000万美元，再次凸显这个行业的能源密集型特征。
摩根大通对部分企业维持积极展望，保持对CleanSpark、IREN和Riot Platforms的正面评级，对Cipher Mining和MARA则给予中性评级。
报告强调，部分矿企仍保持盈利能力和增长潜力，但行业必须注重有纪律的增长。
2025年第一季度成为比特币挖矿行业营收与利润的创纪录时期。那些有效控制生产成本并实现规模化的企业表现尤为突出。在高比特币价格支撑下，企业得以在较少资本增加的情况下维持运营。能源成本仍是该行业最显著的支出类别。对读者而言，关键启示在于：企业聚焦成本管理与运营效率的可持续发展策略，或将决定未来盈利能力的分野。
