贝莱德新推比特币波动收益ETF_新闻

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贝莱德新推比特币波动收益ETF

2025-09-26 22:34:52

根据最新报道，全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）已在特拉华州注册信托公司，拟推出比特币溢价收益ETF，标志着其投资策略从单纯价格跟踪转向收益创造。这款新产品将通过备兑看涨期权等策略，将比特币的价格波动性转化为收益来源。该基金将与贝莱德旗下现有的iShares现货比特币ETF（IBIT）形成互补——后者目前已占据美国比特币ETF市场60%的份额。

备案文件核心内容

关键信息显示，贝莱德通过在特拉华州注册信托公司的方式为比特币溢价收益ETF提交申请，这通常是向美国证券交易委员会（SEC）递交正式文件（S-1或19b-4）的前置步骤。分析师认为，该基金将通过出售比特币期货备兑看涨期权或相关衍生品来创造收益，其盈利模式聚焦波动性溢价而非单纯跟踪价格。

数据显示，贝莱德现货比特币ETF（IBIT）当前资产管理规模已达850-900亿美元。其比特币和以太坊ETF产品线在推出仅两年后，预计年收入将达2.6亿美元。专家指出，溢价收益ETF是贝莱德顺应市场需求推出的自然延伸产品，为追求收益而非单纯资本增值的投资者提供了新选择。

溢价收益运作机制

该ETF将采用比特币期货或衍生品的备兑看涨期权策略。具体而言，基金在持有比特币的同时卖出看涨期权，通过收取期权权利金获得收益。当期权到期时，若比特币价格低于行权价，基金可保留全部权利金；若价格超过行权价，则需让渡部分上涨空间。这种结构本质上是牺牲部分增长潜力以换取稳定收益。

彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯将其描述为"比特币溢价收益ETF——采用备兑看涨期权策略的'33法案现货产品，是IBIT的续作'"。由于涉及衍生品和期权机制，部分专家提示该ETF可能存在对手方风险、波动性风险、期权展期风险以及在牛市中的收益上限等额外风险。

战略布局动因

分析师认为，贝莱德此举旨在满足投资者对收益型比特币产品的需求。许多传统投资者因比特币缺乏原生收益而却步，这款溢价收益ETF恰好填补市场空白。通过提供收益机制，贝莱德可吸引更广泛的投资者群体——那些既想涉足比特币又希望获得定期收益分配的群体。

另一重要考量是风险管理。尽管在强劲上涨行情中会牺牲部分收益，但通过收取期权权利金，该ETF在横盘或下跌市场中能有效降低回撤幅度。这也完善了贝莱德的加密货币产品矩阵：在IBIT主导现货市场后，现在可为不同风险偏好的投资者提供差异化选择。

后续监管进程

未来数周，市场将密切关注贝莱德在完成特拉华州信托注册后向SEC提交的S-1和19b-4文件。监管机构的审批时间表、反馈意见和附加条件将成为关注焦点。

行业影响展望

最新研究表明，贝莱德此次申请标志着比特币投资工具正式进入通过期权策略创造收益的新阶段。对于既想参与加密市场又追求稳定收益的投资者群体，这或将打开更广阔的市场空间。若运作得当，这款新型ETF有望成为追求收益与多元化的比特币投资组合核心工具。

术语解析

溢价收益ETF：通过出售期权或衍生品创造收益的基金，而非单纯跟踪资产价格。

备兑看涨期权：在持有标的资产的同时卖出看涨期权以获取权利金的策略。

现货ETF：不使用衍生品、直接跟踪标的资产（如比特币）价格的ETF。

S-1/19b-4文件：新型ETF或证券发行所需的SEC备案文件。

波动性风险：价格波动影响溢价收益表现的风险。

比特币溢价收益ETF常见问题

与贝莱德IBIT有何区别？

IBIT是跟踪比特币价格的现货ETF，而新基金通过期权策略创造收益并会限制部分上涨空间。

收益是否保证？

收益取决于策略表现和市场波动性。

目标投资者群体？

希望参与比特币投资同时获得定期收益的投资者，尤其在低利率环境下更具吸引力。

主要风险有哪些？

收益上限约束、衍生品对手方风险、策略表现不佳、监管政策变化等。

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