《资金流向：为何稳定币成为加密风投的首选》_新闻

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《资金流向：为何稳定币成为加密风投的首选》

2025-04-07 03:18:28

稳定币：加密领域的成功典范与长期投资机遇

稳定币已成为加密领域最显著的成功案例之一，风险投资家们将其视为一项严肃的长期投资。其应用场景正在大规模扩展：稳定币每天处理数十亿美元的交易，在支付、储蓄和商业用途中的采用率不断上升。投资者现在将其视为加密技术进入实体经济的桥梁。

Stripe收购Bridge：稳定币发展的转折点

风险投资重新关注稳定币的主要触发点之一是Stripe去年10月以11亿美元收购Bridge——这是迄今为止最大的加密并购交易。对许多人来说，这标志着一个转折点：一家金融科技巨头将稳定币基础设施投入生产。VanEck Ventures的普通合伙人、前Circle Ventures负责人Juan Lopez指出，Stripe的1万亿美元总支付量是一个典型的例子。他表示，如果Stripe能够将其支付量转移到自己的稳定币上，并运营一个广泛采用、可互操作的平台，假设国债收益率保持在4%左右，未来几年每年可能释放约400亿美元的净利息边际机会。

这种货币化潜力是风险投资家们现在将稳定币视为万亿美元机会的部分原因——不仅在加密领域，而且在全球金融领域。Bain Capital Crypto的合伙人Stefan Cohen指出，年度稳定币结算量超过10万亿美元，并表示：“我们仍处于早期阶段。”

稳定币增长的规模化与独立性

这次的不同之处在于，稳定币的增长正在规模化，并且不再与加密市场周期挂钩。根据The Block的数据仪表板，稳定币的总供应量从2024年初的约1250亿美元增长到今天的近2300亿美元，增长了84%。Dragonfly的普通合伙人Rob Hadick引用公司的专有数据表示，稳定币轨道上的跨境支付每月高达500亿美元——而仅仅15个月前几乎为零。这种现实世界的使用——尤其是在交易之外——是稳定币不再被视为加密堆栈中的支持层的原因。

风险投资关注的经济效益

风险投资家们不仅关注吸引力，还在关注经济效益。像Tether这样的顶级发行商通过国债收益率以精简的团队和低开销创造了数十亿美元的收入。“稳定币本质上是一个非常有利可图的业务，”Cohen说。这种模式现在吸引了初创公司、银行和金融科技公司，它们都希望发行自己的稳定币。“今天，世界上没有一家金融服务或金融科技公司没有稳定币战略，”Hadick说。

机会远不止于发行商。风险投资家们支持构建使稳定币可用的基础设施的初创公司——区块链、钱包、支付平台和合规工具。一些人押注于应用优先的模式，在这种模式下，稳定币不是产品，而是实现新货币化的一层。正如Cohen所说：“最有价值的稳定币业务要么是可扩展的无许可基础设施，要么是集中式应用程序，其中稳定币无缝集成到人们每天使用的产品中。”

监管清晰度：最大的解锁与风险

但如果没有监管的清晰度，这一切都无法规模化——而这正是风险投资家们看到的最大解锁和最大风险。人们普遍认为，一个明确的美国框架可以推动银行、金融科技公司和企业的采用。CoinFund的管理合伙人兼风险投资负责人David Pakman表示，一旦监管成为法律，他预计稳定币供应和转移量将在“短时间内”至少增加五倍。

VanEck的Lopez表示，在稳定币法案通过后的五年内，稳定币可能达到云级别的规模。他将这一时刻比作云计算的兴起——企业必须迅速行动，否则就有被淘汰的风险。但其他人正在关注细节。Breed VC的创始人、Circle前数字资产负责人Jed Breed警告说，如果只允许大型机构发行稳定币，可能会阻碍增长。“我们不想让小型企业发行自己的稳定币变得太困难，”他说。

Hadick指出，这种动态的早期迹象已经显现，他引用了由银行游说塑造的法案和在封闭系统中部署的稳定币集成。“最大的风险仍然是监管和现有参与者的巩固，”他说。“我们看到的许多银行（如摩根大通）的采用都是在封闭系统中利用代币化和稳定币，这些系统巩固了自己并切断了市场的其他部分，而真正的创新正在那里发生。”共识是：监管可能会解锁下一波增长——但如果它偏向现有参与者，可能会在竞争开始之前将其冻结。

稳定币的未来：在线价值转移的默认方式

加密风险投资家们的赌注并不是稳定币会继续增长——而是它们将成为在线价值转移的默认方式。轨道正在建设中，监管正在形成，现实世界的需求已经存在。这种转变不会在一夜之间发生——但它已经在进行中。

正如Hadick所说，“稳定币不会成为所有形式的支付、抵押品流动性、储蓄等的最佳产品，但它们更好，并且将继续在许多许多用例中变得更好，侵蚀数万亿美元的可寻址市场。”

2024年稳定币的显著增长

根据Visa的链上仪表板，2024年是稳定币迄今为止最大的一年，在超过12亿笔交易中处理了超过5.5万亿美元的调整后交易量。这种势头并未减弱：仅在2025年的前几个月，调整后的交易量已经超过2万亿美元，记录了超过3亿笔交易。如果这种速度保持下去，2025年有望超过去年的总量，到年底可能达到6万亿美元的交易量。这些数字使用了Visa的调整方法，过滤了机器人、交易所再平衡和高频噪音，以反映真实的经济使用情况。趋势很明显——稳定币没有退缩；它们正在成为常规。

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