《35亿美元的战略转型：比特币矿工如何掘金人工智能》_新闻

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《35亿美元的战略转型：比特币矿工如何掘金人工智能》

2025-07-21 23:49:53

比特币矿工为何转向人工智能

2024年的比特币减半事件将区块奖励降至3.125枚，使矿工收入腰斩。这一变化叠加电力成本上涨、设备维护费用攀升及行业竞争加剧，导致传统挖矿模式利润骤降。多家矿企为维持盈利边际，开始探索多元化收入渠道。

算力转型：从ASIC到GPU

虽然比特币挖矿依赖专用芯片（ASIC），但矿企普遍拥有高能耗数据中心和电力基础设施。随着AI算力需求激增，许多矿场正通过部署GPU集群改造设施，承接AI模型训练与推理业务。值得注意的是，人工智能计算尤其在大语言模型训练、自动驾驶系统和企业级AI工具运行方面需要海量算力支撑。

科技公司争相抢占高性能计算资源之际，比特币矿企凭借其现成的能源密集型数据中心强势入局。通过加装GPU设备，不少矿场已开始提供AI云服务或出租闲置算力。这种业务多元化策略为其创造了稳定的非加密收入流，降低了对波动剧烈的比特币收益的依赖。

这种转型不仅抵消了比特币减半的冲击，更开辟了利润更高且稳定的新财源。

典型案例：Core Scientific的35亿美元转型

Core Scientific的逆袭完美诠释了AI如何拯救困境中的矿企。这家公司曾因比特币价格暴跌和债务重压，在2022年底申请破产保护。经过重组后，其于2024年初重返纳斯达克。

2024年6月，该公司与AI云计算公司CoreWeave签订价值35亿美元的12年长约，将其部分基础设施转为高性能计算中心。这份协议标志着Core Scientific从单一挖矿向AI服务商的战略转型。

尽管2025年一季度营收从上年同期的1.793亿美元降至7950万美元，但AI战略显著提振了投资者信心。合作消息公布后股价应声上涨，反映出市场对其新方向的认可。

2025年年中，CoreWeave重启收购谈判（此前10亿美元报价曾遭拒绝），进一步印证了该公司的AI转型有效对冲了比特币减半风险，并在蓬勃发展的AI计算领域占据关键位置。

Hut 8的AI副业

Hut 8在保持比特币挖矿主业的同时，将AI发展为第二增长曲线。其创新商业模式通过包含固定费用与收入分成的五年期合约，既保障稳定现金流，又能分享客户成长红利。

2024年9月，该公司成立Highrise AI子公司，运用超1000块Nvidia H100芯片提供GPU即服务，正式进军高性能计算市场。这些专业硬件专为训练和运行尖端AI模型设计。

尽管拓展AI业务，Hut 8仍坚守挖矿本业。2025年一季度产出167枚比特币，较2024年同期的716枚明显下降（主因减半影响）。依托其10273枚比特币的储备（全球第九大企业持币量），公司持续加码矿场建设。

对Hut 8而言，AI是核心挖矿业务的有力补充，通过多元化收入增强抗风险能力。

混合模式崛起：Hive与Iren的实践

当比特币挖矿利润持续收窄，矿机与AI算力结合的混合模式正崭露头角。Hive和Iren等企业证明，坚守比特币阵地的同时开拓AI收入完全可行。

Hive数字科技

这家原名Hive Blockchain的公司于2023年年中更名，彰显其向高性能计算领域扩张的野心。3000万美元的Nvidia GPU集群投资，标志着其向AI算力服务的果断转型。

回报来得比预期更快。2025财年，其AI与高性能计算托管收入激增至1010万美元（占总营收近9%）。公司更立下2026年AI收入破1亿美元的宏伟目标，展现对混合模式的坚定信心。

Iren能源

这家澳大利亚矿企的AI征程始于2024年初的248块GPU，到2025年年中已扩容至4300余块。混合模式成效显著：2025财年三季度在产出1514枚比特币的同时，AI云服务创收360万美元。为支撑发展，其正在得克萨斯州和英属哥伦比亚建设AI专用数据中心。

不过该公司正面临诉讼困扰——2024年10月的集体诉讼指控其夸大了得州设施的运营准备度，为扩张蓝图蒙上阴影。

蓄势待发：Riot与MARA的AI布局

当部分矿企已在AI领域获利时，行业龙头Riot Platforms和MARA Holdings正为未来机会夯实基础。

Riot Platforms

该企业正评估将得州科西卡纳设施600兆瓦电力转为高性能计算资源的可行性。虽然尚未签下重大AI合约，但其355英亩的场地具备支持1吉瓦算力的潜力，这将成为决定性优势。

财务方面表现稳健：2025年一季度产出1530枚比特币，采矿收入达1.429亿美元。其19225枚比特币的企业储备（截至2025年7月17日）亦属行业顶尖。

MARA控股

这家持有5万枚比特币（上市公司中仅次于Strategy）的矿企，其AI战略聚焦边缘计算领域，包括开发能处理高强度计算的MARA 2PIC700浸没式冷却系统。

虽然基础设施就绪，但MARA尚未获得重大AI合同。目前其AI战略仍属前瞻性布局，增长潜力有待释放。

逆向而行：嘉楠的AI撤退

当同业纷纷拥抱AI时，嘉楠科技却于2025年7月关闭AI芯片部门，退出高性能计算赛道。此举彰显其回归主业的决心——专注于比特币矿机ASIC芯片设计。

放弃蓬勃发展的AI市场，嘉楠选择通过升级矿机硬件保持竞争力。不过其全球ASIC市场份额仅2.1%，远落后于比特大陆等头部企业。

通过强化北美等市场布局，嘉楠在行业集体转型时采取了差异化策略。这种专注挖矿硬件的路线能否成功，尚需时间验证。

入局AI的风险考量

矿企向AI转型蕴含机遇的同时，也伴随多重风险：

投入产出比：从ASIC转向GPU系统需巨额前期投资，必须确保长期收益能覆盖成本

客户稳定性：AI初创企业可能存在资金链脆弱风险，需严格评估以避免坏账

电力保障：AI运算需持续高能耗，需签订长期稳定供电协议并监控电网负荷

散热管理：Nvidia H100等AI芯片发热量惊人，冷却系统不足将导致设备故障

合规挑战：涉及数据隐私、知识产权、跨境数据、碳排放等多维度监管要求

市场竞争：随着更多矿企涌入AI托管领域，价格战风险加剧

资源分配：同时维持挖矿与AI业务可能造成资金和管理层精力透支

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