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国际清算银行声明：稳定币并非货币

2025-06-25 11:47:27

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国际清算银行：稳定币无法通过三大核心测试

据外媒24日报道，被誉为"央行的央行"的国际清算银行（BIS）发布报告指出，与法定货币挂钩的数字资产——稳定币未能通过成为货币体系支柱所需的三大核心测试，即统一性、弹性和完整性。

无法满足健康货币体系要求

在周二发布的年度报告中，BIS研究人员表示："虽然需要观察稳定币等创新在未来货币体系中的作用，但因其不符合健康货币体系的三大理想特征，无法成为未来货币体系的核心支柱。"

报告承认稳定币具有可编程性、假名性以及"对新手用户更友好"等优势，其技术特性"尤其在跨境支付领域可能提供更低成本和更快速度"。但相比央行发行标准和商业银行等私营机构发行的产品，稳定币可能通过削弱政府货币主权（通过"隐性美元化"）和助长犯罪活动，对全球金融体系构成威胁。

三大核心测试未达标

虽然稳定币在加密货币生态系统中作为出入金通道作用显著，并在高通胀、资本管制或美元账户受限国家影响力日增，但报告强调这类资产不应被视为现金等价物。

在弹性测试方面，报告以泰达币（USDT）为例指出，虽然声称有"等额资产"支撑，但"新增发行要求持有者全额预付"，实质上构成"现金预付限制"。这与央行准备金机制存在本质差异。

在统一性测试方面，不同银行发行的货币具有普遍接受性，而稳定币由可能设置不同标准、未必提供相同支付保证的中心化机构发行。报告类比称："稳定币持有量带有发行方标签，这与19世纪美国自由银行时代的私营银行券高度相似，常常出现多种汇率交易，破坏统一性。"

在完整性测试方面，稳定币存在"显著缺陷"，因其并非所有发行方都遵循标准化反洗钱/反恐融资指南，或有效预防金融犯罪。

市场反应与未来展望

报告发布后，USDC发行方Circle股价周二暴跌逾15%。此前其股价刚在周一创下299美元的历史新高，较32美元的上市价累计涨幅超600%。

尽管对稳定币持谨慎态度，BIS对资产代币化的潜力仍保持乐观。报告指出："以央行准备金、商业银行货币和国债为核心的代币化平台，可能为下一代货币金融体系奠定基础。"

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