比特币反弹至10.5万美元，Coinbase溢价创年内第二高点_新闻

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比特币反弹至10.5万美元，Coinbase溢价创年内第二高点

2025-06-25 05:04:52

核心要点

比特币Coinbase溢价指数创下2025年第二高位，表明美国投资者兴趣持续高涨。币安交易所零售资金流入占比达到两年峰值，0-1 BTC小额存款激增，暗示散户活跃交易或获利了结行为。比特币突破105000美元的上涨动力源于空头平仓，而非新开多头仓位。

Coinbase溢价指数揭示机构需求

周一Coinbase比特币溢价指数升至历史第二高位，反映该平台BTC价格相较币安存在显著溢价。该指数在整个六月持续呈现正值，显示美国投资者持续的买盘压力。这与本月多数时间现货ETF的资金流入趋势相符——研究表明前日ETF资金流入与价格上涨存在0.27的相关系数，表明市场乐观情绪持续。

币安散户动向暗示市场分歧

数据显示币安零售资金流入占比飙升至两年高位，恰逢比特币价格回调。链上指标同时显示交易所存入量激增，特别是0-1 BTC区间的小额转账。分析师指出："这种资金流入表明主动交易行为而非被动囤积，散户通常被视为市场跟随者，但这次可能走在了趋势前沿。"

两大指标对比特币当前价格呈现矛盾信号：Coinbase溢价暗示机构投资者通过ETF的强劲需求支撑价格；而币安的高流入量可能反映散户获利了结或恐慌抛售，形成下行压力。这种分化现象提示投资者需保持谨慎——溢价或暗示低估机会，但若散户抛售持续，回调可能进一步加深。

空头平仓主导短期暴涨

比特币周日内从98300美元低点强势反弹6.7%至105000美元，但未平仓合约量反而下降10%，证实涨势主要由空头被迫平仓驱动。6月23日约1.3亿美元空头仓位被清算，迫使交易者回购比特币推动价格反弹。

当前市场呈现未平仓量增长停滞而资金费率上升的特征，表明过度杠杆化的多头正在向空头付费，可能预示市场动能衰竭。若要保持上涨趋势，比特币需要持续买盘配合未平仓量回升，确认新开多头仓位。若能在108500美元阻力位形成有效突破，或将开启更持久的牛市。

反之，若无未平仓量支撑的资金费率持续飙升，可能预示趋势反转。若价格回落至102000美元且成交量萎缩，特别是在市场情绪转熊情况下，可能引发更深度的调整。本月市场波动性显著，当前空头回补引发的涨势可能演变为牛市启动或深度回调。

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