以太坊短暂突破3000美元，交易员为何仍持观望态度？_新闻

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以太坊短暂突破3000美元，交易员为何仍持观望态度？

2025-12-03 06:59:43

核心要点

尽管以太坊价格反弹8%，但期货溢价与看跌期权偏斜显示交易者仍在积极进行对冲操作。当周以太坊网络手续费因DEX活动减弱下降49%，而波场和Solana链上费用同期增长9%。

衍生品市场显露谨慎情绪

以太币周二虽录得8%涨幅，但在3000美元关口附近受阻，衍生品市场数据显示投资者对后续上涨空间存疑。此轮波动与加密货币市场整体走势同步，交易者正在消化新一轮经济刺激政策的预期，特别是在日本国债市场周一出现波动之后。

随着市场对美联储货币政策转向宽松的预期升温，投资者情绪逐步改善。美联储于12月1日结束资产负债表缩减计划，交易者预计12月10日将迎来利率下调。更关键的是，美国主要金融机构大幅增加回购协议使用规模，为短期资金市场注入流动性。

以科技股为主的纳斯达克指数已收复11月大部分失地，当前报价较历史高点仅低约3%。尽管如此，以太坊衍生品持仓仍显紧缩，表明多头交易者的信心依然有限。

以太坊表现逊于传统股市

周二数据显示，以太坊月度期货年化溢价率维持在3%，与上周持平。低于5%的读数表明杠杆多头需求疲软——这在以太币过去30天累计下跌22%的背景下实属正常。

以太坊表现持续落后于美股市场引发担忧，特别是在全球央行释放更多经济刺激信号的背景下。美联储于12月1日通过隔夜融资操作注入135亿美元，创逾五年来第二高水平。这项作为流动性后盾的工具在2022年刺激政策期间曾持有逾2.5万亿美元闲置资金，但随着投资者寻求更高收益，这些余额后续被逐步抽离。

其他抑制加密货币需求的因素还包括对人工智能基础设施过度投资的担忧，以及稳定币面临的监管压力重现。中国央行也承诺将加强对洗钱活动及数字资产非法跨境转移的打击力度。

期权市场持续承压

专业以太坊交易者对下行风险仍感不安，这种情绪在期权市场得到充分体现。以太坊看跌期权较看涨期权存在6%的溢价，这种模式通常对应熊市环境。作为参照，上周五该偏斜指标尚处于4%的中性水平。此种变化表明即便美股上涨显示传统市场风险偏好改善，仍有因素制约着交易者的乐观情绪。

链上活动显著降温

以太坊网络手续费已跌至三年多来最低点，七日累计费用降至260万美元，较四周前的510万美元大幅下滑。这一定程度反映出去中心化交易所活动减少，同期DEX交易量降至134亿美元，较8月362亿美元的峰值明显萎缩。

更值得关注的是，竞争对手公链波场和Solana的七日手续费实现9%的增长。周日发生的以太坊巨鲸异动进一步加剧市场焦虑——一个自2015年以太坊创世区块时期活跃的地址将4万枚ETH转移至新地址，引发潜在抛售猜测。

定于12月3日实施的以太坊Fusaka升级将是提升可扩展性与钱包管理体验的重要一步。但目前去中心化应用需求疲软导致手续费收入下降，尚无充分证据表明以太坊能在加密货币市场中走出独立行情。

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