避险需求支撑贵金属走势
黄金和白银在过去三个月中保持上涨势头,而比特币则持续横盘整理。当前市场状况反映出避险资金流向、比特币短期需求疲软,以及短期持有者行为的影响。
避险资产需求持续提振贵金属
在地缘政治紧张和政策不确定性的背景下,黄金和白银因需求增长获得持续支撑。投资者持续将资金转向传统避险资产,反映出对实际利率下降的预期。白银则因供应趋紧和更高的投机敏感性获得额外提振。
这一趋势体现了机构资金对贵金属的结构性偏好。贵金属拥有长期买家基础,使其对价格波动的敏感度较低。这种稳定性与比特币形成鲜明对比,后者仍更易受短期仓位调整影响。
机构投资者可轻松配置黄金白银资金,形成持续的上行压力。安全性、流动性和较低波动性的组合促使资金持续流入这些金属。因此,当其他风险资产面临不确定性时,黄金和白银仍能保持稳定增长。
需求疲软限制比特币上行空间
比特币未能复制金银涨势,因其本质仍是高贝塔风险资产而非主要避险工具。避险环境中资金会优先流向黄金和国债,使比特币成为次要选择。其价格走势高度依赖边际需求和短期持有者行为。
近期比特币显性需求已转为负值,表明新买入兴趣扩张有限。此外短期持有者支出产出比率持续低于1,意味着短期持有者正以亏损或盈亏平衡状态抛售,给市场带来额外压力。
比特币的价格走势反映出内部需求疲软,这限制了短期上行空间。除非显性需求转正且短期持有者指标稳定在1以上,否则比特币可能继续震荡整理。当前与金银走势的分化凸显出比特币对短期市场行为的敏感性,而非宏观顺风因素。

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