为何Bitwise认为比特币将打破常规周期在2026年逆势上涨_新闻

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为何Bitwise认为比特币将打破常规周期在2026年逆势上涨

2025-12-17 05:49:47

是什么促使Bitwise认为比特币将打破历史周期模式？

Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，尽管比特币长期遵循四年周期规律，但2026年可能创下历史新高。在给客户的报告中，Hougan指出减半效应减弱、降息预期升温以及机构参与度提升，可能是打破周期规律的关键因素。比特币较去年十月近12.6万美元的峰值已下跌超30%，多数山寨币跌幅更深。若按历史规律，三年强劲上涨后往往伴随回调年份，但Hougan认为旧有模式已然失效。他未给出具体目标价，但强调结构性因素正在改变比特币的交易逻辑。

减半效应与宏观环境转变

Hougan指出，首要变化在于减半影响力的衰退。早期周期深受供应缩减主导，但随着市场体量扩大，其影响逐渐稀释。与此同时，2026年预期中的降息周期与2018年及2022年的货币紧缩形成鲜明对比。他还提到，十月大规模清算事件后，杠杆引发的市场崩塌风险已在更严格的监管下趋于缓和。

投资者启示

Bitwise主张比特币的传统运行逻辑正在失效。若减半影响式微而机构需求持续增长，2026年或将走出独立于历史周期的行情。

为何预期波动率降低与关联性减弱？

Hougan表示比特币波动率持续走低，且这一趋势有望在2026年延续。他指出2025年大部分时间内比特币波动率已低于英伟达股票，反驳了“比特币不适传统投资组合”的论调。他将此归因于ETF崛起与投资者基础拓宽带来的资金流稳定效应。同时他预期比特币与股票的相关性将进一步下降——尽管许多投资者仍认为二者联动紧密，但滚动相关性读数很少达到具备统计意义的水平。在他看来，即便股市因估值压力或增长放缓而疲软，监管进展与机构资金流入将继续为加密货币提供独立驱动力。

新格局下的资产配置价值

Hougan写道，这些趋势共同构筑了“高收益、低波动、弱关联”的资产特性，对投资组合构建极具吸引力。Bitwise预计上述条件将吸引数百亿美元规模的新增机构配置。

哪些机构将引领下一轮资金潮？

Hougan透露摩根士丹利、富国银行、美林证券等平台预计将于2026年启动配置。这一广泛转变源于美国监管态度的转向，鼓励华尔街机构与金融科技平台增设数字资产通道。Bitwise长期主张机构采纳需依赖规则明晰、托管完善与投资工具简化。随着ETF普及和定价基准成熟，Hougan预期大型机构将通过标准投资框架而非试探性配置来建立比特币头寸。

投资者启示

若主流咨询平台启动配置，资金源将转向传统投资组合而非加密原生投资者——Bitwise认为这一动态将重塑2026年的需求结构。

Bitwise的2025年预测成效如何？

回顾2025年，Bitwise的预测呈现分化态势。该公司准确预判了监管动力增强与机构参与深化：Coinbase确入选标普500指数，Strategy跻身纳斯达克100成分股，美国劳工部亦放宽了对退休计划涉足加密资产的限制。稳定币立法通过同样符合其政策推进预期。然而价格预测则偏差较大——尽管比特币、以太坊和Solana在2025年均创新高，但均未触及20万美元、7000美元和750美元的目标位。其对美国现货比特币ETF净流入超2024年的预期也恐难实现。不过Bitwise关于市场结构改善的核心论点——流动性深化、监管优化与机构通道扩展——已得到验证。Hougan的2026年展望正基于此基础，并断言新周期或将彻底颠覆历史轨迹。

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