超过61%的比特币一年内未流通：这对价格意味着什么_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

超过61%的比特币一年内未流通：这对价格意味着什么

2025-10-07 23:04:53

比特币长期持有量占比过半市场结构影响年末需求吸纳

当前比特币流通供应量中，超过半数在过去12个月内未发生链上移动。据Bitbo数据显示，约61%的比特币处于休眠状态超过一年，其中持有时间超十年的"远古持仓"占比约17%。最新HODL波段分布显示：7-10年占比近8%，5-7年约5%，3-5年约13%，2-3年约7%，1-2年约11.5%，6-12个月约13%，3-6个月约7.5%，1-3个月约9.5%，不足一月占比约5%。

持仓结构的经济权重

这些数据统计基于链上最后一次移动时间，对交易所标签分类方式较为敏感。若采用"已实现市值HODL波段"模型（按成本基础而非币数量加权），能更准确反映持有者的经济权重，有效判断价格上涨是依赖短期浮动筹码还是长期持有者的坚定信念。

供应结构正与受监管基金及宏观政策塑造的需求背景产生交集。截至10月4日当周，加密货币交易所交易产品(ETP)净流入约59.5亿美元，其中美国现货产品占主导。若按每枚比特币12.5万美元计算，单周59.5亿美元流入理论上可吸收约47,600枚BTC，相当于流通量的0.24%。

短期筹码的边际影响

1-12个月账龄的持仓合计占比约30-35%，这个区间对价格和季度宏观变化最为敏感。历史数据显示，1-3年持仓者倾向于在上涨时获利了结，而两年以上持有者换手更缓慢。验证长期持有者是否异动的关键指标是"币天销毁量"(CDD)，其90日移动平均线能有效区分长期筹码异动与静默积累期。

宏观政策的双向传导

美联储9月降息25个基点，经济预测摘要暗示2025年可能进一步宽松。8月美国消费者物价指数同比上涨2.9%，虽然通胀回落趋势不均衡，但较峰值已明显缓和。适度通胀与渐进宽松政策可能压缩实际收益率，这种组合历来利好风险资产配置，包括比特币相关产品。

供需平衡的情景测算

以每枚12.5万美元为基准，每10亿美元净流入约需吸收8,000枚BTC。若周流入规模在5-20亿美元区间，对应每周需求4,000-16,000枚。对比1-12个月持仓群体，假设其占比30%，5%的月周转率将释放约295,500枚/月（周均73,900枚），远超当前流入规模；若周转率降至1%，则周供应量约14,800枚，与20亿美元周流入基本匹配。

年末市场的监测重点

未来数周需重点关注三大指标：1) ETP周净流量与8,000枚/10亿美元的基准比率；2) CDD的90日趋势及其价格相关性；3) 基于币数量和已实现价值的HODL波段倾斜度。这些数据将揭示市场动能是来自长期持有者的稳定基础，还是短期筹码的快速轮动，进而决定需求如何与显著老化的供应结构相互作用。

值得注意，中心化交易所余额虽处于多年低位，但该指标受钱包策略、链外结算等因素干扰，需结合订单簿深度、期货基差等信号综合判断。当前比特币价格已进入未知领域，其后续走势将取决于风险偏好与政策预期的微妙平衡。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文