2025年第一季度数据揭示比特币挖矿成本飙升与行业新格局_新闻

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2025年第一季度数据揭示比特币挖矿成本飙升与行业新格局

2025-06-05 15:55:33

2025年第一季度比特币矿业形势分析

受减半事件和网络算力难度提升的影响，2025年第一季度比特币矿业面临多重挑战。本文选取Cipher Mining、Riot Platforms、Core Scientific、Hut 8 Corp、TeraWulf、Bitfarms及Cango等上市矿企的公开数据，对其财务表现、挖矿产出及发展战略进行综合对比评估。

财务表现两极分化

各矿企2025年Q1财务数据呈现显著差异：Riot Platforms以1.614亿美元总收入居首，其中1.429亿美元来自比特币挖矿（产出1530枚BTC）。但单枚比特币开采成本从上年同期的23,034美元飙升至43,808美元，充分反映减半与算力难度增加的影响。Core Scientific因6.22亿美元非现金估值调整推动，净利润达5.81亿美元，但其营收下降55.7%至7952万美元，调整后EBITDA为-610万美元。

Hut 8 Corp营收增长33%至6700万美元，毛利率却从63%降至43%，净亏损3600万美元。Cango实现1.452亿美元总收入（1.442亿美元来自矿业务），产出1541枚BTC，但平均成本高达70,602美元/枚。TeraWulf与Bitfarms则面临严峻挑战，营收分别下降58%（2180万美元）和3440万美元，净亏损达1.343亿美元和6140万美元。

产出与战略调整

挖矿产出方面，Cango以1541枚BTC领先，Riot Platforms（1530枚）与Bitfarms（1166枚）紧随其后。Cipher Mining4月产出174枚BTC但出售350枚，持仓降至855枚（其中379枚为抵押状态）。

储备资产显示：Riot Platforms持有19,223枚无限制BTC居首，Bitfarms持仓1166枚，Cango则保持3.474亿美元现金及短期投资。Core Scientific未披露具体持币量，但重点拓展托管服务，与CoreWeave签订250MW合约，预计2026年前创收3.6亿美元。

行业转型趋势显现

受减半事件与算力难度攀升影响，2025年Q1成为比特币矿业的艰难季度。Riot Platforms和Cango虽在产出与营收方面领先，但高企的挖矿成本构成持续压力。Core Scientific与Hut 8正转向人工智能等领域，以降低对单一挖矿业务的依赖。

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