相比Circle，Ethena蕴藏6倍潜力：Mega Matrix聚焦ENA生态_新闻

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相比Circle，Ethena蕴藏6倍潜力：Mega Matrix聚焦ENA生态

2025-09-12 06:04:49

Mega Matrix将Ethena稳定币生态系统纳入核心投资战略

上市公司Mega Matrix近期宣布，将把Ethena稳定币生态系统作为其数字资产投资策略的核心。该公司认为，随着稳定币监管政策趋严，Ethena推出的合成美元有望从Circle等主要竞争对手手中夺取市场份额。

监管变革带来的机遇

这一战略调整源于近期立法动态，特别是美国通过的《GENIUS法案》。该法案不仅对稳定币发行方实施联邦监管，还制定了资本与流动性要求，同时为银行和金融科技公司在合规前提下发行美元锚定代币提供了法律通道。

Mega Matrix执行副总裁兼全球市场负责人Colin Butler指出，目前Circle是唯一直接受益于稳定币市场扩张的上市公司。今年6月上市后，Circle股价累计上涨87%。2024财年财报显示，其营收与储备收益达16.8亿美元，净利润1.557亿美元，主要来自USDC代币储备的收益。

Ethena的增长潜力

Butler认为Ethena具有相似的增长前景，预计6至12个月内可实现1.5亿美元收益，相较Circle存在6倍的增值空间。支撑Ethena增长的是其合成稳定币USDe，该产品通过质押和对冲策略产生收益。与USDC、USDT等竞品不同，USDe能为持有者提供收益率，在快速扩张的稳定币领域成为更具吸引力的抵押选择。

Mega Matrix将其股票定位为首个完全聚焦Ethena生态系统的公开交易数字资产基金，主要持仓为Ethena治理代币ENA，使投资者能直接参与这个新兴稳定币平台的发展。

战略转型与融资布局

在转向数字资产领域前，Mega Matrix主营业务为娱乐与游戏发行。2021年开始探索区块链机遇，至2025年正式转型为数字资产基金。为支持新战略，公司已获得20亿美元储架注册资格，可灵活筹资并逐步积累ENA代币。

Ethena的收费转换机制

Mega Matrix特别强调Ethena潜在的收费转换机制将成为重要价值驱动力。该机制启用后，将把部分协议收入分配给ENA代币质押者，使其获得平台收益分成。

2024年11月，Wintermute Governance提出相关提案，要求Ethena风险委员会制定收入分配参数，需综合考虑USDe供应量、协议平均收入及交易所采用率等因素。当月Ethena Labs即通过该提案，并明确了与流通供应量、收入和交易所上币情况挂钩的启用标准。

尽管达标条件已明确，Ethena基金会尚未公布具体启用时间。市场观察人士指出，Ethena当前表现已超越多项基准：流通市值突破130亿美元，使USDe成为全球第三大稳定币；协议收入接近启用门槛，显示收费转换机制已具备启动条件。

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