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比特币价格跌破11.9万美元 链上数据揭示巨鲸战略布局
比特币近期的价格放缓与链上数据的重大变化同步发生，这可能是市场长期重组的信号。在过去一周下跌3%后，这个已持续数月上涨趋势的资产目前交易价格略低于11.9万美元。虽然回调幅度看似不大，但更深入的区块链分析表明市场正在发生重大变化。
机构投资者主导变革
据链上分析师Avocado观察，自2024年12月以来，比特币未花费交易输出（UTXO）数量持续下降。这种变化反映了UTXO整合的战略模式，主要由机构投资者和巨鲸推动，他们追求链上效率和长期资产托管。
UTXO数量减少的主要原因并非交易量降低，而是机构投资者通过场外交易渠道进行结构性调整，将资产转移到安全的长期钱包中。Avocado表示："ETF获批后的环境促使更多资产进入安全钱包，资金正从交易所流向机构级托管平台。"
这种整合意味着巨鲸正在将大量小额交易合并为少量大额交易。因此，活跃UTXO数量低于典型牛市期间的预期水平。此举虽然减少了短期流动性，但长期来看可能增强市场韧性。
零售参与仍显滞后
尽管机构参与度持续增长，但零售投资者的情况却大不相同。与以往周期不同，当前市场显示出基层参与度低迷。作为零售兴趣可靠指标的新生成UTXO数量保持平稳。分析师认为，如果比特币价格再次大幅上涨，可能会重新唤醒投机兴趣。
在此之前，市场似乎正处于整合阶段。零售动能的下降与长期持有者的持续积累形成鲜明对比，这表明短线交易者与战略投资者之间出现了分化。
链上指标仍看涨
尽管价格走势放缓，但基本面指标仍保持积极。交易所流入量适中，没有恐慌性抛售的迹象。长期持有者继续积累，机构资金流入依然强劲。
更广泛的影响是，比特币当前的暂停可能并不表示疲软，而是主要市场参与者战略定位导致的整合期。正如Avocado总结的那样："我们正在见证从频繁交易向长期持有的转变，这是机构存在的标志。"
如果零售兴趣反弹且链上活动扩大，在结构性需求和短期投机的共同支持下，比特币可能会重拾上涨势头。
