日本央行蓄势待发：商业银行预测12月加息_新闻

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日本央行蓄势待发：商业银行预测12月加息

2025-12-05 19:57:03

日本央行拟加息至0.75% 日元走势迎来转折

日本央行本月计划将利率上调至0.75%，随着日元走强，美元兑日元汇率应声下跌。德国商业银行外汇分析师迈克尔·普菲斯特指出，若日本央行继续加息且美联储降息幅度超出预期，到2026年底美日利差可能收窄至150个基点，这将为日元提供进一步支撑。

政策转向信号日益明朗

新一轮日本加息举措渐行渐近。虽然决策者在12月会议上考虑调整政策的初步迹象于9月已现端倪，但此后信号持续增强。最新消息显示，只要在未来两周的会议前不出现意外冲击，决策者已做好加息准备。日本央行本月将利率提升至0.75%的意图已表现得相当明确。

通胀压力下的政策抉择

当通胀水平长期维持在央行目标之上时，决策者将面临公信力受损的风险。尽管此前对日本央行2024年的加息举措存疑，主要是未观察到其强调的“第二动力”——即服务业驱动的持续性国内通胀压力，但央行终究无法长期忽视波动性因素。过去数十年来日本从未面临通胀过高难题，因此市场参与者或许能容忍较长时间的高通胀环境，但这种容忍终将存在极限。

汇率市场迎来新格局

市场对日本加大加息力度的预期终于让日元受益——在经历数周高位徘徊后，美元兑日元汇率重新进入下行通道。日元还存在进一步走强的空间。我们预计日本央行将在4月再次加息（至1%），同时美联储的降息力度或将超出市场预期。至此，美日利差有望在明年年底前收缩150个基点，日元兑美元汇率将相应走强。

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