16万亿韩元损失……斯特拉蒂奇因比特币暴跌遭遇“会计冲击”_新闻

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16万亿韩元损失……斯特拉蒂奇因比特币暴跌遭遇“会计冲击”

2026-02-06 18:31:41

比特币价格跌破平均持仓成本投资机构面临巨额账面亏损

随着比特币价格一度跌破六万美元，某投资公司持仓的总估值已低于其平均购入成本七万六千零五十二美元。这导致其账面出现大规模估值损失，也是自2023年以来比特币价格首次跌破该公司的总成本线。价格急跌使得该机构去年第四季度录得约十二亿四千万美元的净亏损，并回吐了去年美国大选后获得的大部分收益。

融资环境恶化与业务模式承压

该公司由软件企业转型为比特币投资公司后，长期以来通过发行股票溢价来募集资金并买入比特币。然而，本季度其未提出新的股票发行或债务融资计划，暗示其融资环境正在恶化。公司首席执行官强调不存在追加保证金要求，并称持有的二十二亿五千万美元现金足以支付未来两年以上的利息成本。但公司方面也表示，若比特币价格长期低于其购入成本，未来将难以实现盈利。

该公司目前持有约七十万枚比特币。市场专家分析认为，其商业模式本身正面临压力。基准公司分析师马克·帕尔默指出，投资者正密切关注在目前的市场环境下，该公司是否还能持续购入比特币。投资情绪转弱使得公司的融资能力受到考验。

批评之声与市场担忧浮现

批评的声音也在加大。以“大空头”闻名的迈克尔·伯里近期警告称，若比特币价格进一步下跌，企业持有者可能面临连锁损失。空头势力长期质疑的、该公司依赖杠杆的结构与非生息资产问题，也再次浮出水面。实际上，该公司股价较2024年11月的高点下跌超过八成，反映出市场的剧烈情绪变化。

以太坊持有机构同样面临巨额浮亏

另一方面，大规模持有以太坊的另一家科技公司也面临约八十二亿美元的未实现亏损，因其以太坊平均购入成本为三千八百二十六美元，而价格已跌至约一千九百三十美元。该公司以约一千六百四十亿美元的总成本购入了约四百二十九万枚以太坊，其中约二百九十万枚通过区块链“质押”获取年收益。公司目前持有五十三亿八千万美元现金且无负债，管理层表示将当前抛售压力视为“买入机会”。但其股价较去年7月高点下跌约88%，呈现出与前述比特币投资公司相似的走势。

市场调整期的启示与反思

本轮亏损再次表明，将加密资产作为核心资产的上市公司在市场调整期可能面临何等致命的风险。作为“比特币杠杆策略”的代表性企业，该公司的结果预计将为未来企业主导的加密投资方向提供重要信号。

在一个代币价格下跌直接导致企业亏损的时代，投资者是否对其持有的比特币、以太坊资产的“通证经济模型”进行了恰当分析？如同平均购入成本高达七万六千美元的该公司一样，若混淆购入成本与实际价值，在市场调整期大规模账面亏损将不可避免。这种错误在个人投资者身上也同样会重现。

掌握数据分析能力应对未来市场

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