香港加强监管加密资产风险保险公司资本要求趋严_新闻

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香港加强监管加密资产风险保险公司资本要求趋严

2025-12-22 22:24:47

香港拟调整险资配置规则：加密货币面临全额资本要求，基建投资获政策激励

根据12月初向行业传阅的文件草案，香港保险业监管局正拟议新框架，拟大幅提高加密货币资产的资本要求，同时对基础设施投资提供激励政策。这些提案是香港风险资本制度全面改革的一部分，标志着香港持续推动自身成为受监管的数字资产枢纽及长期区域融资中心。

加密货币将适用全额资本计提

新规要求保险公司直接持有的加密货币需承担100%风险资本 charge，这意味着机构需为这类风险敞口全额配置资本。未锚定实际资产的加密货币将被视为保险公司资产负债表中最髙风险等级的资产。这一安排反映了监管机构对加密货币市场价格波动、流动性风险及估值不确定性的长期关切。

值得注意的是，监管框架对加密货币与稳定币作出了区分。稳定币风险敞口不会自动适用同等标准，其资本要求将取决于法币锚定机制的稳固性、结构设计，以及是否依据香港监管制度发行。保险业监管局表示将在定稿前征询行业意见，预计在2026年2月至4月开展公众咨询，随后提交立法审议。

基础设施投资享受优惠待遇

与此同时，新规为基础设施投资引入资本激励措施，标志着政策导向开始引导长期保险资金流向开发项目。符合条件的基础设施资产投资——特别是与香港或内地关联，或在香港发行上市的项目——可适用更低的资本计提比例。

监管文件重点列举的案例包括大型城市发展与交通项目，如毗邻内地边境的香港北部都会区计划。该项目是香港长期经济战略的基石，旨在深化粤港澳大湾区融合。历史上香港保险公司长期持有大量房地产与固定收益资产，通过调整资本处理规则，监管机构正引导保险资金流向符合政策导向的长期资产，同时保持审慎监管底线。

数字资产监管体系协同演进

保险业新规与香港金融体系整体监管步伐协同推进。当局已逐步建立加密货币交易所、托管服务商及代币化产品的发牌制度。市场预期香港金融管理局将于明年批准首批受监管的稳定币发行机构。

这一系列措施显示出监管机构正通过协同政策，将高风险加密资产与受监管金融活动区隔，同时在严格规范下支持代币化金融发展。对保险公司而言，新规可能重构资产配置逻辑：投机性加密货币持仓成本将显著增加，而与香港长期发展战略挂钩的基础设施投资吸引力将获得提升。

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