比特币陷入10万至11万美元区间，散户与巨鲸或陷僵局_新闻

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比特币陷入10万至11万美元区间，散户与巨鲸或陷僵局

2025-07-08 06:11:02

比特币持续横盘震荡市场静待突破契机

据7月7日发布的BitfinexAlpha报告显示，比特币(BTC)连续第二周在10万至11.05万美元区间窄幅波动，与此同时市场出现鲸鱼投资者被散户取代的买盘结构变化。报告指出，七月以来BTC价格主要运行在10%的震荡通道内，上限受制于一月创下的109,590美元高点，下限则锚定在短期持有者实现价格(STH-RP)99,474美元附近。

市场呈现短期均衡态势

尽管上周比特币曾短暂跌破STH-RP至98,220美元低点，但在六位数价格关口附近涌现的买盘迅速将价格推回区间上限。报告将当前区域描述为短期均衡状态——虽然未实现利润仍处高位，但已低于此前冲击历史高点时引发大规模抛售的水平。这种温和获利了结与疲弱突破动能并存的局面，暗示市场正在等待突破震荡区间的催化剂。

随着交易所交易基金(ETF)配置者等新参与者持续增持，STH-RP指标正逐步上移。报告将当前模式与2024年走势类比，当时ETF资金流入在攀升前期高点过程中多次捍卫了STH-RP支撑。该指标与当前价格低点的重合，进一步强化了其作为区间结构性底部的地位。在此之上的价格走势表明市场存在上行倾向，除非宏观经济数据或流动性变化打破僵局。

衍生品市场显露谨慎情绪

衍生品交易者对上限价格表现出信心不足。报告特别指出，7月4日总未平仓合约骤降18亿美元（5%），不仅抹去两日涨幅，更显示期货账户选择平仓多头而非追高。链上群体数据印证了这种分布态势：自6月30日起，持有1,000至10,000BTC的钱包减持约14,000BTC，而同期短期持有者却增持约382,000BTC。

报告分析称，这种供应转移反映了中型鲸鱼在零售投资者和机构新资金逢低入场时削减风险敞口，这与过往牛市周期末段的筹码交接如出一辙。虽然经验丰富的投资者在不确定性中降低持仓权重，但来自ETF的稳定资金流入、资产负债表配置以及小型买家的介入有效对冲了抛压，使价格压缩保持有序状态。

市场平衡待破宏观因素或成关键

报告警示称，当前市场对新进资金的依赖放大了对未来波动的敏感性，因为这些持有者缺乏10万美元上方价格的历史锚定。同时观察到，比特币多次冲击11.05万美元未果后，短期动能正在减弱——每次冲高回落都伴随期货清算潮和未平仓合约下降，显示后续跟进力量有限。

尽管如此，多头仍通过坚守STH-RP防线维持着结构性优势，确保价格不会持续收于该支撑下方。报告将当前对峙局面定义为"平衡市场"，即任何一方都缺乏足够杠杆来促成决定性突破。最终方向选择或将取决于利率预期变化、流动性转向或ETF资金流激增等宏观驱动因素的出现。

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