摩根大通预测比特币看涨，公允价值或达16.5万美元_新闻

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摩根大通预测比特币看涨，公允价值或达16.5万美元

2025-10-03 21:58:47

比特币当前估值逼近11.9万美元摩根大通预测公允价值或攀升至16.5万

零售交易者推动ETF资金流入，而机构投资者则通过CME期货获取敞口。波动率下降使得比特币作为防御性对冲工具更具吸引力，其属性正逐渐向黄金靠拢。

风险调整后的估值逻辑

银行业巨头摩根大通预测，经波动率调整后，比特币价格可能达到16.5万美元，较黄金存在显著上涨空间。该投行模型显示，比特币当前交易价格较公允价值低约5万美元，需从现有水平上涨40%才能与黄金的风险调整后规模相匹配。这一预测发布之际，投资者正通过所谓的"贬值对冲交易"策略，将比特币与黄金共同纳入投资组合，以对冲通胀、财政赤字和法币贬值风险。

截至发稿时，比特币报119,859.15美元，24小时涨幅1.11%，市值达2.38万亿美元。其完全稀释估值为2.51万亿美元。尽管单日交易量下降12.18%至667.4亿美元，比特币仍保持2.75%的成交量市值比，显示市场活跃度持续稳定。

波动率变化与机构配置

摩根大通分析指出关键因素：比特币相对于黄金的波动率。比特币与黄金波动率比值近期已降至2.0以下，表明比特币所需风险资本仅略高于黄金。根据数字资产研究负责人分享的估值模型，当前比特币消耗的风险资本为黄金的1.85倍。

基于此，摩根大通估算比特币2.3万亿美元的市值需再增加近1万亿美元，才能与黄金在风险调整后的持有规模相当。这将使其估值接近3.3万亿美元，名义价格推升至16.5万美元。

该行强调，比特币目前仍被低估约34.5%，现价11.9万美元与其隐含公允价值目标16万美元存在差距。此计算为机械估值而非基本面预测，但可作为比特币在有利条件下上涨潜力的佐证。

ETF资金流与机构参与

摩根大通将预测置于更广泛的贬值对冲交易背景下，投资者正将资金同时配置于贵金属和比特币。零售投资者仍是比特币ETF流入的主要驱动力，这种趋势自2024年下半年以来持续保持。

新资金流入现货比特币ETF的速度常超过黄金ETF，导致两个市场之间的差距逐渐缩小。而机构参与者更倾向通过CME比特币期货市场而非ETF进行配置。不过，这种较高水平的机构参与尚未反映出零售主导的爆发式增长。

该行认为，比特币实际波动率的下降正在为机构配置开辟新路径，特别是在通胀压力、利率不确定和资本流动变化的背景下。相较于黄金，波动率降低使比特币作为投资组合对冲工具的主张更具说服力。

摩根大通指出，该预测能否实现取决于资本流动、全球经济状况及投资者情绪等因素。但分析明确将比特币置于与黄金同等的风险对冲框架，只要维持当前势头，16.5万美元的目标价将具有持续支撑。

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