比特币创历史新高后陷入盘整
受机构需求增长和华尔街广泛接纳的推动,比特币上月飙升至历史新高。然而,涨势随后放缓,BTC始终在窄幅区间震荡。在以色列、伊朗和美国地缘政治紧张局势影响下,其价格甚至短暂跌破10万美元关口。
获利回吐抑制上涨动能
尽管局势缓和的消息使比特币价格迅速回升至10.6万美元左右,但链上数据显示长期持有者正趁市场动能减弱时抛售,阻碍了新一轮上涨。区块链分析平台数据显示,本轮周期已实现超过6500亿美元利润,远超上一轮牛市。这些利润主要来自三轮大规模抛售潮,分析师认为市场目前正处于最新一轮抛售后的冷却期。
报告指出:"当前市场显然处于第三次重大获利回吐后的降温阶段,表明虽然已锁定巨额收益,但随着已实现盈利能力的减弱,市场动能正在放缓。"
长期持有者成为抛售主力
比特币分析师詹姆斯·切克证实,多数抛售来自长期持有者,尤其是持有比特币至少三年的群体。卡普里奥基金创始人查尔斯·爱德华兹也指出,自1月ETF推出后,长期持有者的抛售导致比特币价格始终徘徊在10万美元附近。
爱德华兹同时发现,持有6个月以上的投资者(可能是比特币国债公司等机构)近期大量购入,吸收了长期持有者抛售的大部分筹码,形成市场飞轮效应。他在分析中写道:"过去两个月间,6个月以上持有者的BTC持仓量激增,其吸纳规模完全消化了过去1年半来长期持有者的全部抛售量。"
链上活动持续萎缩
除大规模抛售外,链上交易量的持续下降也是制约价格表现的关键因素。数据显示,BTC链上交易量近几周下降约32%,从760亿美元高点回落至520亿美元左右。与以往上涨行情不同,本轮升至11.1万美元的过程中并未伴随交易活跃度的提升,现货交易量仅77亿美元,远低于前几轮周期峰值。
分析指出:"这种背离进一步凸显市场缺乏投机热情,强化了当前盘整格局的判断。"期货市场同样显露疲态,尽管杠杆交易者在11.1万美元价位仍保持活跃,但风险偏好明显减弱。自2025年第一季度高点以来,年化资金费率与三个月滚动基差持续走低,表明投资者正转向现金套利或空头等防御策略。
综合来看,在新的催化剂出现前,由于投机压力减轻和交易信号疲软,比特币可能维持区间震荡格局。

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