加密资产财库公司风险预警频发昔日互联网泡沫破灭或重演_新闻

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加密资产财库公司风险预警频发昔日互联网泡沫破灭或重演

2025-09-28 03:54:47

P2P借贷平台创始人预警：加密资产公司或重蹈互联网泡沫覆辙

点对点借贷平台NoOnes创始人Ray Youssef发出警告，当前加密资产管理公司面临的风险与2000年导致股市暴跌80%的互联网泡沫如出一辙。虽然加密货币市场已出现机构投资者身影，但据行业媒体报道，推动早期互联网公司过度投资的相同投资心理依然存在。

历史重演的警示

Youssef向记者表示，无论是当年的互联网公司还是如今的加密资产管理公司，都凭借吸引大众市场的宏大愿景，聚集了大量狂热支持者和投机者。他预测多数加密资产管理公司将面临倒闭，被迫抛售所持资产，从而为下一轮熊市埋下伏笔。只有少数管理审慎的企业能够幸存，并以折价持续积累加密资产。

在本轮市场周期中，随着机构投资将加密货币定位为受企业和主权国家青睐的成熟全球资产类别，加密资产管理公司成为舆论焦点。

企业财务战略暗藏风险

这种加密资产配置趋势为参与企业及其股东带来了直接风险。采用该模式的企业依赖加密货币价格上涨带来的持续股权溢价来维持净资产价值。

专业机构分析显示，当数百家公司同时采用募股购币的相同策略时，整个体系将变得异常脆弱。数据显示，数字资产管理公司目前掌控着超过1000亿美元的数字资产。一旦投资者情绪、加密价格或资本市场流动性出现下滑，这些相互关联的交易可能引发连锁式平仓。

研究人员指出，这种现象与1920年代的投资信托投机热潮惊人相似，当时新信托基金如雨后春笋般成立，而某些机构俨然成为那个时代的投资风向标。

早前数据显示，2025年企业采纳比特币达到历史新高，75家新企业将加密货币纳入资产负债表。但最新数据显示，自7月以来月度采纳率骤降95%，暗示随着市场现实显现，机构热情可能正在消退。

系统性风险蔓延

加密资产管理公司的集中布局可能在数字资产市场产生潜在溢出效应。分析平台指出，特定融资安排下的上市公司投资存在特殊风险。通过这些融资安排募资的企业，随着锁定期结束和投资者退出，股价面临暴跌50%的与日俱增的风险。

研究案例显示，相关企业的股价普遍向发行价回归。典型案例包括转型比特币资产配置的医疗公司Kindly MD，其股价已从52美元跌至11美元左右。其他类似企业股价也从峰值回落78%。

这种风险的系统性特征已超越单个企业范畴。资产管理公司的资金流出可能对数字资产价格本身形成重大下行压力。虽然这些公司的持续买入曾是比特币的重要支撑，但赎回驱动的资金流出可能产生完全相反的效果。市场分析师警告，只有比特币价格持续突破当前水平，才能抵消特定融资安排下相关企业股票面临的下行压力。

金融机构日益担忧这些企业载体向加密货币市场注入的杠杆效应。投资专业人士指出，这与历史上由集中交易策略催生的市场泡沫具有相似性——这种复合风险在金融体系内不断累积，最终引发剧烈崩盘。

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