降息与期权到期令比特币面临抉择_新闻

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降息与期权到期令比特币面临抉择

2025-09-26 12:23:23

加密货币面临关键考验：季度期权交割与通胀数据叠加

本周加密货币市场迎来关键挑战——季度期权交割日恰逢美国重要通胀数据发布，这一双重事件或将决定当前涨势能否延续。根据期权交易所Deribit数据，随着第三季度于周五结束，约223亿美元的加密货币期权即将到期，其中名义价值达170.6亿美元的比特币期权占据主体。

史上最大规模期权交割

Amberdata衍生品总监Greg Magadini指出，本次比特币期权到期规模是"有记录以来最大的一次"。他特别强调做市商在10.9万和10.8万美元价位存在"大量空头gamma头寸"，这意味着市场需要守住这些关键价位以防止剧烈下跌。

gamma效应与市场敏感点

比特币短期走势高度依赖期权做市商和实时对冲持仓的大型机构。这些市场参与者的"gamma"敞口（衡量对冲调整速度的指标）可能放大价格波动或起到稳定作用。空头gamma意味着做市商可能在下跌行情中被迫卖出，加剧市场下滑。

数据显示10.8万美元已成为比特币交易者的生命线。有分析指出，若跌破该价位可能引发程序化抛售浪潮，这种风险独立于将于今日发布的8月核心PCE数据之外。考虑到当前35%的波动率水平，Magadini预计跌破10.8万美元可能触发"两个标准差的下行至9.6万美元"，尤其在市场疲软情况下。

市场现状与数据前瞻

比特币现报109,100美元，周四单日跌幅达3.8%。CoinGecko数据显示，过去一周顶级加密货币累计下跌6.5%。目前市场焦点集中于北京时间今晚20:30公布的核心PCE数据，预期年率仍维持在3%高位，月率预测值0.2%略低于前值的0.3%。

专家观点分歧

专家此前表示，若数据超预期强劲可能强化美元反弹势头，加剧比特币当前调整。不过纳斯达克上市公司FG Nexus数字资产联席CEO Maja Vujinovic持不同看法：若数据温和，可能形成"期权交割后的价格支撑"，继而"释放上行势能"。

尽管通胀数据可能引发短期波动，Vujinovic仍看好四季度加密市场表现，认为现货ETF需求和流动性改善将形成支撑。Magadini也认同长期向好的判断，但提醒短期存在美联储政策不确定性和风险资产疲软带来的下行风险。他大胆预测："长期来看，若美联储停止抗通胀行动...比特币完全可能突破25万美元。"

期权市场数据同样佐证长期看涨情绪，大量资金正在买入行权价12万和14万美元的年底看涨期权。

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