比特币兑黄金价格持续暴跌，熊市恐慌笼罩2025_新闻

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比特币兑黄金价格持续暴跌，熊市恐慌笼罩2025

2025-12-17 05:49:47

比特币与黄金比率在2025年大幅回调

比特币兑黄金比率在2025年出现大幅回调，从2024年12月每枚比特币兑换约40盎司黄金的峰值，回落至当前20盎司黄金的水平。尽管这一变动看似剧烈，但分析师普遍认为，这更多反映了黄金市场的非凡表现，而非比特币需求的崩塌。

比率变化的深层含义

该比率衡量购买一枚比特币所需黄金的盎司数，是衡量两种主要价值储存资产相对表现的有效指标。过去一年近50%的收缩幅度，反映出黄金在全球资本流动中占据绝对主导地位，而比特币需求在下半年趋于疲软的宏观格局。

黄金成为2025年最大赢家

黄金在2025年表现突出，年内涨幅约63%，第四季度突破每盎司4000美元关口。值得关注的是，尽管全年多数时间面临紧缩的货币政策环境，这轮涨势仍持续不减。美联储直到9月才实施首次降息，在此之前美国利率持续高企，这种环境历来会对无息资产形成压力。

黄金反而受益于需求的结构性转变。截至10月，各国央行累计增持超过250吨黄金，其中波兰的积极购金行为尤为突出。与此同时，全球黄金ETF持仓量在上半年激增近400吨。这种机构与官方部门需求的复苏，恰逢地缘政治风险升高和市场波动加剧，强化了黄金作为投资组合保险工具而非单纯通胀对冲工具的角色。

比特币表现相对滞后

相比之下，比特币虽实现稳健的绝对收益，但相对表现不及黄金。现货比特币ETF在年初资金流入强劲，7月管理资产规模一度突破1500亿美元峰值。下半年随着ETF资产管理规模降至1120亿美元，市场动能逐渐减弱，反映出价格驱动型资金外流和新配置速度的放缓。

链上数据同样显示出抛压加剧的迹象。长期持币者在年中上涨行情中实现了可观利润，下半年有数十万枚比特币被出售，在需求疲软时期增加了市场供应。实际收益率持续高企进一步提升了持有比特币的机会成本，而其与股票市场的相关性仍高于黄金。

市场观点：周期性调整而非结构性转变

加密领域意见领袖多将比率下降视为周期性现象而非结构性转变。知名市场评论员指出，黄金的主导地位反映的是暂时的宏观压力与央行行为，并非对比特币长期稀缺性叙事的不认可。多数观点强调，比特币历来在风险规避时期表现滞后，但当流动性条件改善时会重新展现活力。

因此，比特币与黄金比率的收缩越来越被视为2025年不同需求格局的阶段性呈现，而非对任一资产在全球投资组合中长期地位的最终定论。

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