加密量化CEO宣布山寨币季来临，流动性争夺战下的隐忧_新闻

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加密量化CEO宣布山寨币季来临，流动性争夺战下的隐忧

2025-02-21 21:15:57

期待已久的山寨币季节已经到来？

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju表示，期待已久的山寨币季节（alt season）已经到来。然而，这位分析师指出，此轮行情与以往由比特币向山寨币资金轮动驱动的周期不同，呈现出独特的特征。

选择性上涨的"另类"山寨季

Ju在X平台（原Twitter）的最新发文中宣布山寨币季节已开始，其依据是山寨币交易量的大幅增加。据其分析，目前山寨币的交易量已达到比特币的2.7倍。但Ju同时强调，这并非全面性的上涨。

"这是一个非常具有选择性的山寨币季节...只有少数币种在上涨。在没有新资金流入的情况下，这感觉像是在固定蛋糕上进行的PvP战斗，"他表示。这一论断与他此前的警告相呼应。今年1月，Ju曾指出山寨币市场仍然是零和游戏，资金在不同资产间流转而非有新资金流入。去年12月，他也预测此轮山寨币季节将"怪异且具有挑战性"，仅有利于部分精选资产。

"山寨币过去基于与比特币的关联性同步波动，但这种模式已被打破。只有少数币种在吸引新资金时开始显现独立走势，"Ki补充道。

市场争议与谨慎态度

尽管部分交易者感到兴奋，但也有不少人持怀疑态度。X平台用户RobW对Ju的山寨币季节定义提出质疑："几个代币上涨就意味着山寨币季节到来？所有传统指标都不适用，但如果精心挑选就说是山寨币季节，这听起来不太像真正的山寨币季节。"

同样，DeimosWeb3指出，虽然部分山寨币表现良好，但市场尚未进入全面的山寨币季节。

中国政策影响引发关注

加密社区中关于中国近期政策的讨论也引发了关注。有观点认为，中国的经济政策可能影响全球市场，从而利好加密货币。然而，分析师们提醒谨慎行事，指出中国并未注入新资金，而是重新计算了M1货币供应量，将需求存款和预付款纳入统计范围。

"他们并未注入新资金，而是'重新计算'将其他存款和资金纳入统计。这并非新的货币发行，"一位X平台用户表示。当地媒体证实了这一点，指出中国人民银行将从2025年开始纳入这些要素。

加密货币研究员NFT Bear指出，这一调整导致报告的M1供应量大幅增加了67.59%。但他强调，这并不等同于有新的流动性进入金融市场。

与2020年美国量化宽松政策的对比也浮出水面。当时美国迅速增加M1货币供应量，推动山寨币市值暴涨16倍。尽管中国当前的做法不同，但一些交易者推测，即使只有少量新流动性进入加密市场，也可能引发新一轮牛市。

"这是否会转化为另一轮爆炸性的加密牛市还有待观察。但有一点是肯定的：当主要世界经济体注入流动性时——无论以何种方式衡量——金融市场往往会予以关注，而加密货币通常处于这一讨论的中心，"NFT Bear表示。

然而，Cryptoquant研究主管Julian Moreno似乎持不同观点："我认为加密市场目前并未过多关注中国。当下的注意力主要集中在美国。此外，在牛市期间，比特币和其他加密货币的需求增长主要来自美国。"

市场分化与未来展望

尽管存在不确定性，部分山寨币确实表现出色。这些项目的优异表现是否能够持续，还是仅仅是分化市场中的暂时性上涨，仍有待观察。然而，分析师们一致认为，传统的山寨币季节指标已不再适用。

加密货币市场正在发生变化，比特币通过ETF和机构基金扮演着纸基资产的角色。山寨币似乎正在构建独立的叙事和实用性来吸引资金，而非呈现全面性的上涨。

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