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西班牙咖啡连锁店Vanadi押注比特币寻求转型
经营状况不佳的西班牙咖啡连锁品牌Vanadi Coffee近日宣布将比特币作为潜在救命稻草，加入了财务困境企业寻求数字货币出路的潮流。这家仅拥有六家门店的连锁企业上周日公告称，股东已一致批准至多11.7亿美元（10亿欧元）的比特币储备计划——尽管去年该企业总计亏损达390万美元。
财务困境中的转型尝试
根据西班牙证券交易所集团旗下BME Growth平台的数据显示，虽然营业收入有所增长，但Vanadi仍面临资金紧张、年度亏损扩大、运营现金流为负以及流动性不足等问题。公司在其西班牙语公告中表示，希望通过比特币"重新定义"商业模式，将其作为"主要储备资产，大量积累比特币将成为财政战略的核心组成部分"。
截至6月底，Vanadi Coffee以每枚109880美元的价格增持了20枚比特币，总持有量达到54枚。这些数字资产托管在西班牙央行注册的本地加密货币交易所Bit2Me。
效仿行业标杆的激进策略
通过这次战略调整，公司董事会获准谈判可转换债券融资，试图复制迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的成功模式——尽管目前缺乏实质性收入来源。比特币政策研究所高级研究员安德鲁·贝利对此评价："多数新兴的'比特币财政公司'只是噱头，很可能以失败告终。"
"虽然规模不经济效应可能给新进入者带来优势，但经营不善的企业不会因为持有优质货币就自动变好。"贝利补充道。
股东权益面临稀释风险
董事会同时获得授权，可将股本最高增加50%，并取消20%新股的优先认购权。这些条款可能严重稀释现有股东权益。根据融资战略，Vanadi Coffee还将向包括董事会成员在内的中介机构支付最高5%的佣金。
无独有偶，澳大利亚生物技术公司Opyl上周也采取了类似举措。这家在第一季度消耗174200美元后仅剩42880美元现金的企业，将比特币作为最后的财政战略选择。
行业观察家的审慎态度
贝利指出："对于受益于现有金融体系的MBA精英们来说，比特币长期以来显得怪异且高风险。我认为他们的思维在相当长时间内仍会排斥比特币，小型比特币财政公司的存在很难改变这种状况。"
与拥有数十亿资产、瞄准机构固定收益投资者的Strategy公司不同，贝利将Vanadi归类为"噱头"级别的比特币财政公司。他解释道："虽然从'仅两枚比特币'起步更容易实现'持仓翻三倍'，但根本性的经营问题依然存在。"
"Strategy与这些小企业有着本质区别，它的目标是流动性极强的固定收益产品中数万亿的投资规模。"贝利总结道。
