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美国SEC为何在放行加密货币ETF后仍迟迟不推进新基金审批

2025-07-23 21:50:00
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美国证券交易委员会暂停Bitwise加密货币ETF转型申请

美国证券交易委员会(SEC)近日发布暂缓令,中止Bitwise将其场外加密货币指数基金转型为现货交易所交易基金(ETF)的申请。这项决定距离SEC交易与市场部门于7月22日加速批准该申请仅数小时之隔。SEC秘书处办公室发布的暂缓令意味着,在完成进一步审查前,该基金将暂时无法完成ETF转型。

转型细节与基金概况

若获批准,Bitwise 10加密货币指数基金(BITW)将根据修订后的8.500-E规则在NYSE Arca交易所上市交易。该基金于2024年11月首次提交转型申请,自2017年成立以来已管理约16.8亿美元资产。截至7月22日,其投资组合中比特币占比73.8%,以太坊13.8%,瑞波币6.5%,其余部分包括Solana、Cardano、Sui、Chainlink、Avalanche、莱特币和Polkadot等加密货币。

监管动态与行业观察

SEC此次行动延续了本月初的类似模式——该机构此前在批准灰度数字大盘基金(GDLC)转型为ETF的次日便发布暂缓令。灰度随即提出异议,称SEC的批准因法定审查期限届满已自动生效,监管机构无权撤销这项已具法律效力的决定。

彭博ETF分析师James Seyffart指出,SEC可能有意拖延审批,旨在为制定更全面的数字资产ETF监管框架争取时间。据其分析:"这或许是SEC在建立数字资产ETF框架前的拖延策略,即制定通用上市标准,明确哪些数字资产可纳入ETF包装及其准入条件。"

监管框架前景与法律解读

据报道,新框架实施后,符合特定标准的代币发行方将无需单独提交规则变更申请,仅需通过S-1表格注册并完成75天审查即可上市。金融律师Scott Johnsson则提出不同见解,认为监管机构可能刻意利用授权拖延最终审批,既避免处罚灰度等申请方,又规避240天的法定审查期限。

Johnsson同时指出,在SEC现任主席支持加密货币的监管导向下,此类情况本不应发生。他预计相关不确定性有望在10月截止日期前得到解决,届时多项备受关注的ETF申请将迎来最终裁决。

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