比特币供应萎缩：赛勒持续买入BTC会引发供应冲击吗？_新闻

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比特币供应萎缩：赛勒持续买入BTC会引发供应冲击吗？

2025-06-23 23:22:40

比特币供应紧缩：市场现状解析

随着比特币流通量持续减少，专家们正为可能出现的供应冲击做准备。比特币2100万枚的总量上限始终是其核心价值主张，但到2025年，这种内置稀缺性已不再是理论特征——它正在成为市场现实。目前93%的比特币已被挖出，且自2024年4月完成第四次减半（矿工奖励减半）后，每日新增流通量显著降低。

与此同时，长期持有者惜售情绪明显。越来越多的比特币被锁定在冷钱包、机构持仓或永久丢失状态。约70%的比特币供应量至少一年未发生转移，这表明市场流动性正在枯竭。

现货ETF、上市公司乃至主权财富基金的需求激增，正在形成供需失衡的市场格局。分析师警告，当交易所可用比特币难以满足需求时，可能引发剧烈的价格波动。

塞勒创立的Strategy公司现已持有全球约3%的比特币，且收购步伐仍在加速。自2020年起，这位执行主席通过发债、增发股票等方式将这家软件公司转型为比特币控股平台。截至2025年中，其持仓量已达58.2万枚BTC，月均购入量超过矿工周产量。

这种激进策略加剧了市场对供应危机的担忧。交易所存量减少意味着流动性下降，尤其影响新入场散户的交易体验。

Strategy的比特币储备现已超过中美两国政府总和，其持仓量是第二大机构持有者的12倍。

比特币正从散户投机标的转变为机构级资产。美国现货ETF为养老金、银行等传统金融机构开辟了新通道。2025年5月下旬，BlackRock的比特币ETF日均净流入达4.3亿美元，单月创63.5亿美元历史记录。这些资金流入意味着更多比特币被移入托管冷存储。

需求端持续扩容：特朗普媒体科技集团筹集25亿美元比特币专项资金；GameStop披露5亿美元投资计划；由Tether等机构支持的比特币原生上市公司Twenty One即将成立，其资产负债表将包含4.2万枚BTC。

1992年，塞勒联合创立的MicroStrategy（现Strategy）曾与麦当劳达成1000万美元合作协议，开发促销效果分析系统。

2024年减半事件将区块奖励从6.25枚降至3.125枚，年通胀率压至1%以下。当前矿工日产量450枚，而Strategy单周采购量即超过该数字。灰度、币安等机构的公开钱包也位列持仓前列，前100地址控制着15%的供应量。

这种集中化趋势引发关于去中心化精神的争议：万枚级地址掌握14%流通量，既可能被视为信心指标（长期持有），也可能构成系统性风险。

截至2025年中，59%的机构投资者已将至少10% portfolio配置于数字货币，标志着比特币正向核心资产类别转型。

交易所比特币储备占比已跌破11%，创2018年以来新低。这种"干旱市场"容易引发价格剧烈波动。虽然比特币不会"耗尽"，但当大部分供应被长期锁定时，交易效率将显著降低。

供应冲击正在渐进式发生：矿工产出减少、机构持续吸筹、鲸鱼拒绝抛售。最终是否触发价格飙升，取决于新入场资金能否维持当前增速。

自2020年8月启动比特币战略以来，Strategy股价已暴涨2500%，其700%的BTC投资收益更推动了企业级采用浪潮。

比特币正在经历供给收缩、机构囤积和矿工奖励递减的三重压力测试。尽管面临监管不确定性和ESG争议，其稀缺性叙事首次在实质上超越黄金：供应曲线更激进，采用范围更广泛。

宏观背景仍存变数：全球高利率环境持续，央行2024年增持超千吨黄金储备。但若鲸鱼持续囤积且需求不减，真正的悬念或许不是"是否出现供应冲击"，而是"价格天花板究竟多高"。

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