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Ethena生态新基建公司StablecoinX将通过SPAC上市
Ethena生态系统内的新型基础设施公司StablecoinX宣布与特殊目的收购公司TLGY Acquisition Corp.达成合并协议，拟通过3.6亿美元融资构建以ENA代币为核心的加密企业储备金库。合并后的主体将更名为StablecoinX Inc.，计划以"USDE"为股票代码在纳斯达克交易所上市A类普通股。
战略布局与资金结构
新公司将专注于为Ethena协议提供基础设施及质押服务，合并后Ethena基金会将保留StablecoinX的多数表决权。本次交易包含3.6亿美元的上市后私募投资，其中2.6亿美元为现金，1亿美元为折价锁定的Ethena原生代币ENA。投资方包括Ethena基金会、Ribbit Capital、Pantera、Dragonfly、Galaxy Digital等知名机构。
目前Ethena已成为第三大链上稳定币发行商，其发行的USDe代币市值约61亿美元，仅次于Tether的1620亿美元和Circle的640亿美元。
五年战略合作计划
此次合并是双方为期五年（可续期）战略合作的重要组成部分，未来将成立联合投资委员会监督资金运作，预计交易将于2025年第四季度完成。
ENA储备金战略详解
在联合声明中，各方披露了具体的ENA储备管理策略：立即启动的2.6亿美元现金将通过代币购买协议用于收购锁定的ENA代币。Ethena基金会将在未来六周内以日均500万美元的规模从公开市场回购ENA，按当前价格计算约占流通量的8%。
长期价值存储机制
StablecoinX旨在通过永久锁定这些代币建立长期储备金库，这种模式类似于比特币储备公司MicroStrategy的BTC长期持有策略，区别在于StablecoinX选择ENA作为核心储备资产，使股东能够通过公开市场参与稳定币生态发展。
监管环境与行业动态
StablecoinX的上市计划恰逢美国稳定币监管框架逐步明晰的关键时期。近期美国众议院通过的三项加密法案中，包含明确稳定币发行方准备金要求及监管细则的专项立法，标志着美元锚定数字资产在美国正式获得法律地位。
行业先行者Circle已于六月初完成华尔街上市，其股价较31美元的发行价累计上涨逾600%，反映出传统金融市场对稳定币赛道的强烈信心。
