比特币转折点：流动性、政策与抛压交锋_新闻

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比特币转折点：流动性、政策与抛压交锋

2025-06-04 01:04:42

货币体系专家加盟报告视野全面升级

随着货币体系专家阿多诺的加入，这份报告不再局限于价格走势分析，而是深入探究其背后的驱动系统：回购市场、监管政策与债券流动。这种整合视角现在将比特币链上信号与财政政策、货币流动性动态紧密关联。

政策转向：贸易风险减弱刺激措施加码

特朗普政府摇摆于保护主义与促增长立场之间的双重策略，持续制造市场不确定性。市场最初对拟议的50%欧盟关税做出激烈反应，但随着特朗普推迟该措施，强化了最终达成协议的预期。

与此同时，中美贸易谈判虽仍显紧张，但已出现缓和迹象。投资者正押注熟悉的模式：强硬表态后的妥协，这种策略被戏称为"TACO交易"——特朗普终将向中国让步。

尽管面临法律挑战，法院重申了特朗普实施关税的行政权力，巩固了其谈判筹码。但近期政策动向显示重心正转向经济刺激。"政府效能部"提出的94亿美元削减计划远低于预期，而破纪录的支出法案同步推进，令人担忧的财政紧缩悬崖并未出现。

通胀持续降温美联储获政策空间

报告显示通胀数据持续削弱鹰派论调。4月CPI同比增速放缓至2.33%，年化月率降至2.68%。美联储青睐的PCE指标同比仅增2.15%，月度数据显著低于目标。核心PCE更触及2021年以来最低水平，为美联储重新考虑限制性政策立场创造了空间。随着通胀软化和全球经济活动放缓，报告预测2025年下半年将重启降息周期。

债券市场正在反映这一趋势。德国10年期国债收益率跌至2.519%，英国金边债券降至4.6%，均释放增长预期减弱的信号。中国经济放缓与国际货币基金组织4.0%的增长预测，进一步强化了全球宽松政策的必要性。

链上信号：各持仓群体普遍抛售

比特币网络活动显示出广泛的获利了结现象。URPD指标数据显示，近期40%的抛售来自2024年12月在94K-100K美元区间买入的投资者。这些可能已精疲力竭的投资者，在长期回调后选择离场。

另有30%抛压源自75K-90K美元区间——那些在2025年初下跌时买入，但如今正在减仓的投资者。值得注意的是，连成本基础低于70K美元的长期持有者也加入抛售行列，在价格停滞时实现利润。

这种多群体联动抛售将比特币价格推回104K美元附近。报告认为这是典型的"多周期解套"现象——市场情绪、流动性摩擦与动能衰减共同作用抑制上涨。

结论：基本面仍具支撑但需保持谨慎

尽管存在短期压力因素，流动性背景仍具建设性。分析师预计政策将保持亲市场取向，伴随通胀缓解和财政支持增强。

但比特币目前正处于过渡阶段。广泛的筹码派发与宏观谨慎情绪暂时压制了上行空间。不过当货币政策重新转向宽松时，比特币仍将比其他任何资产更具获益潜力——只需等待市场信心回归。

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