迈克尔·塞勒的策略遭遇重创，但比特币赌注犹存_新闻

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迈克尔·塞勒的策略遭遇重创，但比特币赌注犹存

2025-11-24 19:37:10

比特币投资策略面临年度严峻考验

比特币投资策略正经历今年最严峻的考验期，引发市场对其高信念比特币策略是否失效的快速猜测。但若将观察周期拉长至一年以上，呈现的则是另一番图景。

短期波动与长期表现

数据显示，该策略股票过去一年跌幅近60%，年内累计下跌超40%。其股价在10月曾接近300美元，截至本文撰写时已跌至170美元左右。尽管部分观点认为这暴露了其比特币模式的缺陷，但该策略持有的比特币仍保持两位数盈利，长期股权表现持续超越主要科技股。

比特币持仓收益分析

根据比特币持仓数据，该策略比特币平均购入价格为74,430美元。以当前比特币约86,000美元市价计算，其比特币投资仍保有近16%收益。纵观五年期表现，该策略累计涨幅超过500%。相较之下，苹果同期涨幅为130%，微软涨幅约为120%。即便缩短至两年期观察，该策略226%的涨幅仍远超苹果的43%和微软的25%。

市场对冲机制的影响

当前跌势可能更多源于大型投资者的对冲策略，而非比特币基本面变化。业内人士在采访中解释，该策略已成为最便捷的比特币对冲工具：“投资者可通过其流动性极强的期权链对冲全部加密资产持仓，做空或买入看跌期权成为对冲多头头寸的唯一便利方式。”这使得该策略意外成为加密市场的压力阀门，承担着与自身比特币战略无关的对冲头寸、做空压力和市场焦虑。

企业决策与市场动向

尽管股价表现疲软，该策略董事长通过社交平台展现了坚定态度。11月17日，该公司宣布以8.356亿美元新增购入8,178枚比特币，单次收购规模远超此前每周400-500枚的常规操作，使其总持仓量增至649,870枚，价值近560亿美元。

数字资产市场流动性现状

11月6日市场分析指出，稳定币、交易所交易基金和数字资产持仓是加密流动性的三大支柱，近期市场低迷源于流动性增速放缓。数据显示，三大领域资金流入均陷入停滞。10月数字资产持仓流入额从9月的近110亿美元骤降至约20亿美元，跌幅达80%。进入11月后继续萎缩，截至当月中旬流入额仅超5亿美元，较10月再降75%。

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