《TokenPost专栏》稳定币：与其关注“低成本”，更应重视“结构性优势”_新闻

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《TokenPost专栏》稳定币：与其关注“低成本”，更应重视“结构性优势”

2025-07-10 16:42:56

今年全球区块链行业的热点话题：稳定币

今年以来，"稳定币"无疑是全球区块链产业最受关注的话题。韩国国内关于韩元稳定币的报道也不断涌现，Kakao Pay、Kakao Bank、Danal等众多企业纷纷申请商标权，股价也呈现积极反应。作为一家以"支持更多企业利用区块链技术实现有价值的创新"为愿景的公司，INFCL希望通过与众多企业决策者的交流，分享我们的见解。

稳定币与传统支付系统的成本比较：表象与实质

许多市场报告强调，稳定币比传统支付系统更快、更便宜。它们将VISA或SWIFT收取的费用与稳定币费用进行直接比较，断言基于区块链的支付即将带来成本革命。然而，这些主张与当前现实存在差距。虽然未来可能实现，但简单地比较现有成本结构容易导致危险的过度简化。

传统支付系统的成本绝非仅用"手续费"就能概括。在讨论成本之前，我们需要先理解这个系统如何管理风险并确保信任。举例来说，当顾客在餐厅用信用卡支付100美元时，总手续费约为3.2美元。这笔费用分配给多个机构：VISA收取约0.15美元，收单机构收取0.1美元，支付服务提供商(PSP)收取0.85美元，发卡银行收取2.1美元。

费用背后的风险与责任机制

这些费用不仅包含支付处理成本，还涵盖风险调节和合规成本。当客户信用卡被盗时，谁来赔偿损失？发生欺诈时，谁承担责任？在交易授权和清算过程中产生的信用风险和合规风险，都由支付系统参与者共同分担。发卡银行验证消费者身份，收单机构保证交易合法性，VISA通过全球网络验证和授权所有交易。这些角色和责任都伴随着可观的成本。

相比之下，稳定币才刚刚开始作为金融基础设施发挥作用。当前的稳定币生态系统中，合规和风险调节的成本尚未得到充分体现。监管机构和司法部门的介入空间有限，面对大规模黑客攻击或欺诈事件的应对体系也仍处于初级阶段。因此从"当下"角度来看，稳定币可能并不比传统支付网络更便宜。

稳定币的真正价值：可编程货币的潜力

尽管如此，众多企业关注稳定币的原因并非成本节约。稳定币具有用可编程代码替代传统金融系统转账、合规、路由、清算等复杂操作的潜力。这种潜力才是稳定币的本质竞争力。如果说互联网革新了信息的复制与传输方式，那么区块链则通过解决双重支付问题实现了价值的安全转移。最终，作为可编程货币，稳定币很可能凭借可扩展性、互操作性和自动化潜力，在长期成本方面取得优势。

技术创新的历史启示

回顾历史，云计算技术最初相比本地部署方式具有更高成本和不确定性，但率先采用云计算的企业凭借结构性优势和创新潜力在数字市场获得了成功。稳定币和区块链技术也是如此——快速响应的企业将成为未来金融生态的赢家。在讨论金融未来时，我们不应聚焦"多么便宜"，而应关注"如何利用结构性优势"。

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