加密货币市场资金外流加剧：比特币ETF、稳定币及DAT活动疲软_新闻

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加密货币市场资金外流加剧：比特币ETF、稳定币及DAT活动疲软

2025-11-24 22:19:48

加密货币市场显露疲态资金流动多项关键指标转负

随着资金流向的多项关键指标转为负值，加密货币市场正显现承压迹象。最新数据显示，比特币ETF、稳定币及企业资金池活动均呈现普遍降温。不出所料，这种趋势引发市场对上涨核心动力衰竭的担忧。

核心要点

现货比特币ETF遭遇数十亿美元赎回潮，主要投资产品需求普遍降温；稳定币供应量出现数月来首次收缩，USDE在十月市场震荡后流通量骤减近半；企业DAT结构从溢价转为折价，促使企业由增持比特币转向抛售资产或回购股票；十月190亿美元清算事件引发的连锁反应持续施压市场，即便机构大举买入也未能扭转局势。

现货比特币ETF资金外流稳定币供应量同步收缩

根据NYDIG最新报告，当前市场压力更多源于十月初启动的结构性调整，而非情绪面因素。现货比特币ETF持续失血已成为今年市场行为最显著的变化之一——这些在2024上半年吸纳数百亿美元的资金产品，如今正经历稳定赎回。

SoSoValue数据显示，十一月资金流出达35.5亿美元，逼近二月份35.6亿美元的历史纪录。周度数据同样严峻，七日之内约12亿美元撤离市场，创下该产品上市以来最剧烈回撤之一。

上周四24小时内，随着比特币跌至81000美元（四月以来最低点），市场遭遇超过9亿美元资金抽离。稳定币活动亦映衬市场颓势，在10月10日清算冲击后，总供应量出现数月来首次下滑。曾快速增长的算法代币USDE已损失近半流通量。

NYDIG全球研究主管指出，USDE的急速萎缩表明资金正全面撤离生态系统，尤其在抛售期间该代币在币安交易所跌至0.65美元后更为明显。

DAT结构逆转加剧资金外流稳定币持续收缩

与企业股票溢价挂钩的资金池活动同样呈现瓦解态势。年初多家公司曾在股价高于净资产时发行股份增持比特币，随着溢价消失甚至转为折价，部分企业已转变策略。Sequans近期出售比特币削减债务，充分印证市场环境变化时此类结构的急速转向。

报告列举多项关键机制压力：ETF赎回取代早期资金流入；稳定币供应收缩显示资本离场；USDE供应下降降低交易对流动性；DAT结构由溢价转为折价；企业从增持比特币转向资产出售或回购。

尽管Strategy与萨尔瓦多在比特币跌向84000美元时大举买入，但支撑效果有限。研究主管强调，大规模购入无法延缓跌势表明更深层力量正在发挥作用。他指出10月10日190亿美元清算事件引发的反馈循环持续施压价格，昔日助推上涨的机制现已形成反向作用。

分析师提醒投资者应为短期波动做好准备，尽管长期前景依然稳固。市场周期往往重演相似模式，当前状况预示前方仍将经历震荡阶段。但他同时强调，纵然资金外流重塑短期前景，长期信念仍具有重要价值。

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