核心要点
代币化货币市场基金在不足一年内从7.7亿美元激增至近90亿美元。国际清算银行警示其结构可能在大规模赎回时加速流动性危机。贝莱德和富兰克林邓普顿正持续快速扩展多链代币化国债产品。
这种转变速度已引起国际清算银行关注,该机构指出加密领域可能正在构建下一个系统性风险源。投资者被无需离开加密生态即可获得稳定收益的特性吸引,纷纷涌入代币化美国国债市场。这项起初的小众实验现已发展为近90亿美元的链上资产,而去年底规模尚不足10亿美元。对许多用户而言,这些产品首次成为稳定币的真正竞争者——既提供类似的链上灵活性,又具备稳定币所没有的利息收益。
国际清算银行承认其吸引力显而易见:以区块链代币形式呈现的货币市场头寸可在钱包与网络间即时转移,为DeFi借贷、抵押借款和自动交易开启通道。但该机构指出,这种新兴市场的结构也引入了前所未有的脆弱性。
快慢市场的双重结构
报告强调,代币转移在链上即时结算,而其背后的证券资产仍在传统轨道结算,过程可能长达数日。若赎回压力骤增,代币持有者的操作速度将远超基金经理处置实物资产的能力,导致链上流动性消失速度远快于链下。
国际清算银行同时指出日益严重的依赖循环:部分货币市场基金正直接用作杠杆交易、保证金贷款和稳定币互换的抵押品。警告称加密领域某部分的代币抛售潮,可能以传统金融无法承受的速度蔓延至其他市场。
资管机构的扩张步伐
尽管存在预警,顶级资管机构仍在加速布局代币化领域。贝莱德正将其机构数字流动性基金快速扩展至多条区块链,现已覆盖以太坊、Aptos、Arbitrum、Avalanche、Optimism和Polygon。据RWA.xyz数据,该基金目前以超25亿美元资产成为最大链上代币化货币市场基金。
富兰克林邓普顿则采取差异化战略,将其代币化平台与专为受监管机构设计的Canton网络整合。该公司政府货币市场基金目前已形成超8.44亿美元的代币化头寸。
两家企业的竞争格局——前者专注开放网络互操作性,后者聚焦机构系统——折射出代币化发展的两个扩张方向。
市场影响展望
这些工具将成为稳定力量还是新风险点,取决于其在下次市场冲击中的表现。若代币化基金持续扩展为借贷、衍生品及杠杆的抵押品(国际清算银行认为趋势已成),下一次加密市场的流动性紧缩可能不再始于比特币或稳定币,而是代币化国债。

交易所
交易所排行榜
24小时成交排行榜
人气排行榜
交易所比特币余额
交易所资产透明度证明
资金费率
资金费率热力图
爆仓数据
清算最大痛点
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
新闻
文章
大V快讯
财经日历
专题
ETF追踪
比特币持币公司
加密资产反转
以太坊储备
HyperLiquid钱包分析
Hyperliquid鲸鱼监控
索拉纳ETF
大额转账
链上异动
比特币回报率
稳定币市值
合约计算器
期权分析
账号安全
资讯收藏
自选币种
我的关注