若看涨势头回归，以太坊或有望回升至6998美元，但跌破3400美元支撑位的风险犹存_新闻

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若看涨势头回归，以太坊或有望回升至6998美元，但跌破3400美元支撑位的风险犹存

2025-09-26 22:14:52

以太坊ETF上周净流出4.513亿美元，但机构交易量攀升至33.1亿美元

Vitalik Buterin强调Fusaka升级目标：在不中断合约的前提下提升扩展性、增强网络韧性并优化节点效率。当前以太坊市场释放出两个明确信号：现货持续积累与衍生品风险急剧重置。9月18日长期持有者增持约120万枚ETH，9月25日再次增持40万枚ETH。

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数据来源：CryptoQuant

积累型钱包呈现"只买不卖"模式，这种行为通常与机构操作或ETF强制持仓相关。此外，ETF资金流入持续创造稳定的现货需求，避免了短期抛压。

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数据来源：CryptoQuant

市场杠杆率显著下降

主要交易所未平仓合约量大幅缩减：币安9月23日减少约30亿美元，次日再减10亿美元；Bybit流失12亿美元，OKX减少5.8亿美元。持续数周的高杠杆头寸被快速出清，降低了多空双向强制平仓引发价格剧烈波动的可能性。

从市场结构来看，现货积累叠加杠杆降低通常有利于形成更稳定的趋势。若资金费率恢复正常且流动性提供者重拾信心，价格波动将趋于平缓。

当前衍生品指标显示头寸更加健康，现货流动则表明市场存在耐心承接卖盘的买盘力量。值得注意的是，积累行为恰逢ETF再平衡窗口期，暗示机构正在系统性建仓而非追逐短期趋势。

多空力量完成转换

简言之，主力资金正在进场，而弱势持仓已经退出。截至发稿，以太坊(ETH)报价3,943美元，24小时上涨1.78%，周跌幅14.1%，月跌幅14.38%。尽管近期回调，但半年涨幅仍达115.6%，年涨幅52.7%。当前市值4756亿美元，24小时交易量618亿美元。

最新数据显示市场存在矛盾力量：9月22-25日期间，尽管富达FETH领跌导致以太坊ETF净流出4.513亿美元，但总交易额却升至33.1亿美元。资产管理规模仍保持256亿美元，表明机构参与深度未受波动影响。

技术层面，Vitalik Buterin着重介绍了即将到来的Fusaka升级，该升级旨在提升节点效率、增强网络韧性、优化扩展性和数据可用性。特别值得注意的是，这些改进不会影响现有智能合约，完全保持开发者生态兼容性。

技术面展望

ETH近期跌破4000美元关口测试支撑位。分析师指出，若动能转向，在突破4400-4750美元阻力区间后，ETH可能剑指6998美元目标位。下方3900美元与3400美元构成短期关键支撑区域。

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