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比特币已不再遵循传统减半模式

2025-10-04 03:24:30

当金融市场在货币政策不确定性和政治紧张局势的重压下摇摆不定时，一项大胆的预测重新点燃了辩论。渣打银行最新报告指出，比特币可能突破135,000美元。这家英国金融机构在近期发布的研报中颠覆了传统认知，指出当前市场动态已打破历史上减半后的价格规律。这种来自传统金融巨头的态度转变，为正处于加速阶段的比特币注入了看涨动力。

核心要点

• 渣打银行预测比特币短期内或触及135,000美元，2025年末更可能冲击200,000美元
• 该行质疑了历史上减半后价格下跌的周期性模型
• 与预期相反，2024年4月减半后比特币仍稳居120,000美元上方
• 当前涨势符合被称为"十月牛市"的季节性看涨趋势

渣打银行：历史模型正在失效

渣打银行加密货币研究主管杰夫·肯德里克在研报中，对加密市场分析中最根深蒂固的周期规律提出质疑——即比特币在减半18个月后必然出现价格回落。

"比特币已脱离原有轨道，打破了减半后18个月价格下跌的周期性规律"，他特别指出。按照传统模型，2024年4月减半后，比特币本应在今年底出现显著回调。但现实情况显然并非如此——比特币本周强势突破120,000美元关口临界面，呈现加速上涨态势。

这种动态似乎印证着加密市场正在突破传统结构框架。多个事实依据支撑着这种新范式：

• 比特币现报120,606美元，24ihan涨幅1.71%
• 前日价格已达120,286美元，周涨幅近8%
• 本轮上涨契合被称为"Uptober"的季节性行情，分析师们对第四季度典型的看涨动能早已熟知

肯德里克强调，相较于2018-2019年减半周期Pool，当前走势堪称史无前例。当年即便面临与当前相似的美国政府停摆事件，市场仍保持沉寂。

比特币ETF资金洪流

除周期因素外，渣打银行着重指出本轮上涨的核心推手：机构需求。肯德里克在报告中明确表示，比特币ETF净流入规模已达580亿美元，其中仅2025年就贡献了230亿美元。

他预测："预计年底前还将有至少200亿美元增量资金入场，这将使比特币冲击200,000美元成为可能。"分析师暗示，若资金持续流入，当前趋势不仅可能推动价格升至135,000美元峰值，更可能在年末触及200,000美元关口。

展望未来，这种趋势可能带来多重影响：首先，机构参与度提升有望降低比特币的历史波动性，同时增强其与全球宏观经济的关联性；其次，ETF Trading量的持续增长将进一步强化比特币的金融属性，或将在岁末吸引更多游离在加密市场边缘的资金入场。

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