《Pump.fun如何占据Solana迷因币80%市场？这一统治地位能否持续？》_新闻

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《Pump.fun如何占据Solana迷因币80%市场？这一统治地位能否持续？》

2025-10-07 01:04:16

核心要点

一键发币、绑定曲线"毕业"机制与流动性锁定设计，推动Pump.fun峰值时期占据75%-80%的市场份额。发币活动与手续费收入呈现周期性波动，在1月高点暴跌80%后，8月下旬活动量强势反弹。

竞争对手（LetsBonk、HeavenDEX、Raydium LaunchLab）可通过手续费优惠或激励措施短期内夺取市场份额，但网络效应往往使活动量回流。安全事件与美国集体诉讼（包括RICO指控）是平台持续运营的最大隐忧。

平台机制解析

Pump.fun作为Solana原生发币平台，使代币创建简单如点击几下鼠标。新代币首先通过绑定曲线合约启动，约8亿代币按序售出。当供应量被完全认购后，代币进入"毕业"阶段，交易自动转向自动化做市商（AMM）——目前为Pump.fun自建的去中心化交易所PumpSwap（早期项目迁移至Raydium）。

创作者成本结构

创作者成本极低：发币零费用，毕业时仅从代币流动性中扣除0.015 SOL的固定费用。毕业后的PumpSwap会销毁交易对相关流动性凭证（LP代币），永久锁定流动性。这种设计既规范了MEME币早期价格发现机制，又大幅降低传统"跑路"风险。

关键数据

实际"毕业"代币比例极低：2025年7-8月期间，毕业率维持在0.7%-0.8%区间。

市场份额攻防战

Pump.fun通过将超低摩擦的代币创建与标准化流动性路径相结合，在Solana的MEME币狂潮中占据主导地位。绑定曲线到AMM的设计使早期价格发现更具可预测性，减少了创作者欺诈的可能。至2025年8月中旬，其七日平均市场份额回升至73%-74%。

竞争动态

7月挑战者LetsBonk曾在交易量和收入上短暂超越，但Pump.fun通过两项战略调整重夺优势：

1. 投入90%以上收入进行PUMP代币回购
2. "Project Ascend"计划下的创作者收益分成改革
公开数据显示，平台每周进行数百万美元回购，创作者累计获得八位数分成，这有效吸引了项目方并重获增长动能。

发展历程关键节点

2025年1月24-26日：创下1540万美元单日手续费记录
2025年2月下旬：每日发币量从1200个骤降至200个
2024年5月：190万美元内部漏洞事件导致服务暂停
2025年8月：推出"Glass Full Foundation"扶持优质项目
2025年9月：创作者单月分成超1600万美元

竞争格局分析

竞品主要从经济模型和流动性维度发起挑战：

LetsBonk：7月通过费用补贴短暂领先
Raydium LaunchLab：利用原生流动性基础设施吸引算法交易者
HeavenDEX：采用100%收入销毁模式，8月占据15%日活份额

由于转换成本低，项目方会快速流向费用最优、流动性最强的平台。

风险因素

安全事件

2024年5月前员工盗取190万美元
2025年2月官方X账号被黑推广虚假代币

法律风险

美国多起民事诉讼指控其促成未注册证券销售，2025年7月修订起诉书追加RICO指控。诉讼结果可能重塑发币平台的运营规范。

市场周期性

2025年7月收入较1月峰值下跌80%，8月恢复至1350万美元周收入，显示MEME币需求存在明显波动。

未来展望

优势维持条件：若"低摩擦发币-标准化流动性-交易者聚集"的飞轮持续运转，配合代币回购和创作者激励，主导地位有望延续。

潜在威胁：竞品费用战、法律诉讼进展、账户安全漏洞都可能改变竞争格局。

关键监测指标

• 每周市场份额（65%-80%为健康区间）
• 代币回购与激励支出规模
• 手续费及毕业政策调整
• Solana生态DEX总流动性和TVL变化
• 集体诉讼进展

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