2025年：比特币主导地位增强，Layer 1代币在用户流失中崩盘_新闻

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2025年：比特币主导地位增强，Layer 1代币在用户流失中崩盘

2025-12-28 00:03:38

2025年Layer1与Layer2代币市场回顾

尽管开发者活动保持活跃，但在用户与资金向比特币、以太坊、BNB链及创收协议转移的背景下，2025年Layer1与Layer2代币普遍出现下跌。

市场总体表现

2025年Layer1代币遭遇价格与用户量双重下滑，而比特币保持相对强势，BNB链在多数公链用户流失的情况下实现近三倍用户增长。过度杠杆化的代币经济模型、薄弱的价值捕获机制以及机构对BTC和ETH的偏好，持续对替代性Layer1与Layer2代币形成抛压。

生态分化趋势

根据区块链指标分析，主流公链月活跃用户总量下降25.15%。Solana用户流失最为严重，减少近9400万，跌幅超60%；BNB链则通过吸纳其他平台用户实现逆势增长。Layer2网络同样呈现分化态势，Base凭借Coinbase的渠道优势在总锁仓价值（TVL）增长方面表现最强，而Optimism则因资金流向竞争对手出现大幅收缩。

代币表现与价值逻辑

多数主流Layer1代币年度收跌，部分新晋项目跌幅尤为显著。Layer2代币虽取得技术进展，但市场表现同样疲软。Optimism与zkSync Era大幅下挫，Polygon和Arbitrum也显著下跌。唯一实现小幅上涨的Mantle（MNT）主要归因于供应集中控制而非基本面支撑。

结构性困境与市场转型

报告指出三大核心问题：持续解锁的代币释放机制、网络使用与代币需求脱钩、机构对中小市值代币的规避。尽管部分生态系统的开发者活动保持活跃，但市场已显现从投机导向向价值创造的转变，缺乏明确盈利路径的基础设施不再获得投机资金青睐。

收入格局与生存挑战

稳定币发行商成为最大赢家，占据顶级协议绝大部分收入。衍生品平台通过可持续模式创造可观手续费收入，而同质化的Layer1与Layer2项目难以竞争。报告强调，公链需在速度、成本或安全维度实现突破才能维持独立价值。

未来展望

尽管监管环境逐步明朗，基础设施类代币仍面临高通胀释放、治理权需求不足、价值捕获向基础层集中等多重阻力。具备实质收入的协议或能企稳，但仍需应对市场波动与早期投资者减持压力。现有Layer1代币的生存将取决于主流平台引领与机构再度接纳，缺乏经济价值支撑的通用基础设施代币将加速边缘化。

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