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稳定币热潮持续升温:Circle市值超越USDC供应量

2025-06-24 17:06:26
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USDC发行商Circle上市后股价飙升

在完成公开上市仅数周后,稳定币USDC发行商Circle迎来爆发式增长。除供应量激增外,公司市值亦持续攀升。这一上涨趋势正值"稳定币之夏"热潮兴起,甚至可能掩盖分析师对"山寨币之夏"的预期。

市值突破里程碑

周一,这家金融科技公司的市值达到638.9亿美元,超越USDC约616.8亿美元的总流通供应量。当日交易时段,Circle股价一度逼近300美元关口,最终收报263.45美元。这个里程碑距其登陆纽约证券交易所仅三周时间,使其成为首个完成此壮举的稳定币发行商。自纽交所上市18个交易日以来,该公司股价累计涨幅超过800%。

投资者信心持续深化

这种爆发式增长反映出投资者对Circle超越稳定币发行的更广泛金融科技潜力的信心增强。据此前报道,Circle的IPO引发了包括对其长期商业模式的探讨在内的重大机构兴趣。

交易者正逐渐将Circle视为全栈数字金融运营商,而非仅限铸造和销毁USDC的工厂。其CRCL股票市值超越USDC流通价值的现象,正是这种认知转变的体现。

Circle当前企业价值约740亿美元,已超过Robinhood(680亿美元)、Nubank(590亿美元)和Block(380亿美元),与Coinbase(780亿美元)仅相差40亿美元。

目前Circle的交易倍数分别为:
- 32倍营收
- 80倍毛利
- 152倍EBITDA
- 285倍收益

稳定币之夏热潮

随着稳定币在领域发挥越来越重要的作用,Circle正获得更多关注。该公司近期推出了创新性产品。

DefiLlama数据显示,USDC供应量已从1月的436.72亿美元增长至本文撰写时的613.23亿美元。2025年前40%的增幅表明法币抵押型代币的吸引力正在增强。

争议与挑战

然而并非所有关注都呈积极态势。据此前报道,因严格的股权结构限制,公司IPO后部分早期投资者面临变现困难。这一消息引发内部不满和外部质疑,尤其考虑到公司估值走势。

与此同时,BitMEX联合创始人Arthur Hayes近期指出,Circle对Coinbase的依赖限制了USDC的市场拓展,并暗示公司未来发展可能需要更强的独立性和多元化布局。

"在评估稳定币发行商投资时,核心问题在于:他们将如何分销产品?"Hayes在近期博客中强调。

市场前景展望

目前市场似乎全盘接受了Circle的发展愿景。公司在传统金融与Web3领域的双重动能正转化为资本流入和文化影响力。市值超越自营稳定币不仅是财务里程碑,更标志着心理范式的转变——投资者正将Circle视为数字货币基础设施演进的核心参与者,而非单纯的产品提供商。

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