风投泡沫破裂，2025年加密货币项目估值集体跳水_新闻

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风投泡沫破裂，2025年加密货币项目估值集体跳水

2025-12-29 06:50:47

加密货币风险投资估值与市场现实的碰撞

在2025年风险偏好回升期间，加密货币风投机构向早期代币项目投入了数十亿美元。然而如今，这些投资中的大部分交易价格已远低于当初引人注目的融资估值。私募融资数据与公开市场市值之间日益扩大的差距，凸显出叙事驱动型乐观情绪降温后的市场重置。

近期数据显示，数十个获得巨额融资的项目在代币进入公开市场后，市值缩水数亿美元，部分项目几乎损失全部隐含价值。这引发了关于牛市周期定价纪律的新一轮思考。

估值落差全景扫描

通过对比风险投资估值与当前市值发现，部分项目的价值缩水触目惊心。曾以10亿美元估值完成私募融资的Humanity Protocol，目前市值仅维持在2.85亿美元左右。Plasma和ICNT的落差相对较小，前者从5亿美元估值降至2.24亿美元，后者从4.7亿美元跌至2.47亿美元。

最剧烈的跌幅更为引人注目。Fuel Network、Double Zero和Bubblemaps曾获得近十亿美元估值，如今市值分别徘徊在1100万美元、37.3万美元和600万美元。这些项目此前曾因美国说唱歌手Soulja Boy参与加密货币和NFT推广而引发关注。

Camp Network和TreeHouse同样经历了从4亿美元估值骤降至1500万与1600万美元的轨迹。Privasea的表现尤为突出，从1.8亿美元估值跌至约100万美元。

不过也有项目展现出较强韧性。Sosovalue从2亿美元估值降至1.52亿美元，Yieldbasis从5000万美元跌至3400万美元，跌幅相对温和。Momentum和Bitlight处于中间区间，在分别获得1亿和1.7亿美元融资后，当前市值维持在4300万与3400万美元。

资本回流中的理性回归

值得注意的是，这场估值重构正发生在风投活动整体复苏的背景下。2025年第二季度加密货币风险投资攀升至约100亿美元，创下2022年初以来最高水平。随后第三、四季度融资规模始终维持在80亿美元高位。

与此形成鲜明对比的是，熊市期间融资规模持续萎缩，2023年第三季度跌至6.89亿美元谷底，2024年大部分时间在10-25亿美元区间震荡。2025年的复苏与比特币价格走势高度契合，年中曾突破12.6万美元，年末回落至8-10万美元区间。

本轮复苏的特殊性不仅体现在规模，更在于时机选择。最大规模的资本集中部署正值市场情绪高涨、代币价格快速攀升的第二季度。数据显示，当前市值远低于融资估值的项目，多数正是在这个窗口期获得融资。

对投资者而言，真正的启示并非风投资本回归，而是公开市场不再轻易为私募轮次的光环买单。正如多位分析师所指出的，风险投资定价与实时交易数据之间的落差已成为风险信号，而非信心徽章。当资本重新涌入加密货币领域时，保持清醒认知显得尤为重要。

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