伊瑟娜真的脱锚了吗？币安事件全解析_新闻

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伊瑟娜真的脱锚了吗？币安事件全解析

2025-10-13 17:53:45

加密货币市场的惊魂周末：Ethena稳定币USDe脱钩风波真相

上个周末，加密货币市场经历了近期最疯狂的交易日之一。价格剧烈波动，清算遍地开花，突然一则新闻标题开始疯传："Ethena发行的USDe稳定币已脱钩至68美分！"币安的截图席卷推特，恐慌迅速蔓延。

脱钩传闻的真相

但经过数据核查和多家交易所价格比对，事实并非如此。Ethena的USDe并未真正脱钩，实际情况是：在加密货币史上最动荡的交易时段之一，币安发生了平台特有的闪崩事件，由基础设施承压、预言机设计缺陷和流动性瓶颈共同引发。

加密货币投资人Haseeb的比喻一针见血："就像币安大楼着火，但所有道路都被封锁，消防车无法进入。"混乱期间，币安系统不堪重负：API不稳定、充提币延迟、做市商无法跨平台调动流动性。因此当币安图表显示USDe暴跌至0.68美元时，并非Ethena的锚定机制失效，而是无人能介入修正价格。

多平台价格对比

值得注意的是，在Bybit和Curve等其他交易所，USDe表现异常稳定。Bybit仅短暂跌至0.95美元后迅速反弹，而在USDe的主要流动性场所Curve上，价格几乎纹丝不动，仅出现0.3%的微小偏离。这种平台间差异充分说明：此次并非系统性脱钩，而是孤立流动性事件。

真正的脱钩案例可以参考2023年硅谷银行危机中的USDC。当时USDC在所有交易所均跌至0.88-0.90美元区间，流动性枯竭且持续多日低于1美元。而本次USDe事件中，只有币安出现暴跌，其他平台表现正常，这正是本质区别。

币安闪崩细节

观察币安USDe/USDT的15分钟K线图，价格在短时间内垂直下探至0.68美元又迅速反弹，同时成交量暴增。这明显是强制平仓和流动性枯竭导致的闪崩，而非自然抛售。待系统稳定后，价格立即恢复至0.998美元的正常水平。事后币安承认其预言机故障，导致依据失真的平台价格触发清算，而非参考全局市场价格。

市场结构启示

这次事件凸显了加密货币市场架构的重要性。像Curve这类具备深度链上流动性和自动化做市的去中心化平台，即使在压力下仍能保持稳定；而币安等中心化交易所依赖孤立的订单簿和人工流动性调配，当系统出现故障时极易迅速失控。

对稳定币发行方而言，建立主承销商关系和跨平台流动性整合至关重要；对交易者来说，当单一交易所出现"脱钩"时，应核查其他市场情况再下结论，避免被局部故障误导。

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