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以太坊价格在7月上涨56%，创下自2022年以来的最佳月度表现。
ETF连续19天净流入达53.7亿美元。
分析师Balchunas将ETH比作90年代的科技股。
以太坊价格飙升
7月以太坊价格涨幅约56%，创三年最大单月涨幅。截至7月22日，价格从月初的2468美元附近攀升至3862美元。
这是自2022年7月以来以太坊首次实现单月50%以上的回报率。彭博ETF分析师Eric Balchunas指出："随着ETF热潮，以太坊越来越像90年代的科技股。"
他强调以太坊的上涨动力来自加速采用和巨额ETF需求，与比特币"数字黄金"的叙事形成鲜明对比。
ETF资金流入推动涨势
7月以太坊现货ETF创纪录地连续19天实现净流入。从7月3日至30日，这些基金共吸纳约53.7亿美元资金。
其中7月16日单日流入最高，达到7.27亿美元。这使得贝莱德iShares以太坊ETF(ETHA)在上市仅251天后，于7月24日突破100亿美元资产管理规模。
Balchunas将ETHA在10个交易日内从50亿到100亿的飞跃称为"ETF界的'上帝蜡烛'"。在此期间，以太坊ETF资金流入甚至超过了比特币基金。
数据显示，7月以太坊ETF总流入约44亿美元，超过其去年全年42亿美元的规模。目前ETF持有的ETH数量已从5月1日的350万枚增至约560万枚，占流通总量的5%。
90年代科技股式行情
市场评论员认为以太坊的繁荣由ETF资金流支撑。Balchunas在公开帖子中将以太坊的发展轨迹比作90年代的新兴科技股，强调网络的快速增长和用户采用。
这与比特币作为价值存储的角色形成对比——比特币更像"数字黄金"，而以太坊则类似早期互联网平台。
Bitwise首席投资官Matt Hougan补充称，以太坊在ETF组合中仍属低配，预计还需70-80亿美元资金流入才能与其市值匹配。
以太坊与比特币对比
相比之下，比特币7月涨幅仅10-12%，远低于以太坊的56%。资金流向变化凸显这一差异：这是以太坊ETF资金流入首次连续多日超越比特币基金，在ETF史上尚属首次，表明机构关注点正向以太坊产品倾斜。
其他加密资产也同步上涨，部分山寨币紧密跟随以太坊走势。不过比特币仍以约2.2万亿美元市值保持龙头地位，以太坊市值目前约4660亿美元。
分析指出，7月下旬股市和政策的不确定性也助推了加密市场的风险偏好，促使投资者转向高增长代币。
链上活动未同步
尽管价格飙升，链上指标并未同步增长。7月链上活动仅环比增长5%，协议总费用增长约3%。以4660亿美元市值计算，以太坊区块链年化收入仅约7.64亿美元。
分析师警告，以太坊估值主要由需求驱动，而非基本面支撑。目前约28%的ETH供应量处于质押锁定状态，进一步收紧流动性供应。但截至7月底，超过94%的持有者处于盈利状态，显示市场看涨情绪强劲。
