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比特币巨鲸重掌交易所活动主导权
交易所鲸鱼比率30日移动平均值已飙升至0.47，创七个月新高，表明目前近半数流入交易所的比特币均来自大额交易。历史数据显示，鲸鱼活动激增往往预示市场顶部即将形成，因大额持有者通常会在准备抛售前转移资金。
市场或进入派发阶段
随着散户参与度下降而鲸鱼影响力上升，市场可能正转向派发阶段，短期回调风险加剧。尽管比特币近期创下历史新高，但鲸鱼获利了结叠加潜在宏观经济下行压力，已导致其价格回落超6%，当前报104,000美元。
CryptoQuant数据显示，交易所鲸鱼比率急剧上升释放警示信号。历史经验表明，当该比率超过0.5（即鲸鱼交易占比过半）时，价格见顶往往随之而来。该指标衡量交易所比特币流入量中前十大交易的占比，0.47的30日均值意味着近半数存款均属"鲸鱼"交易。
历史周期重演？
类似模式在2022年中期和2024年末的市场周期中均有显现——鲸鱼活动激增均伴随大幅回调。这表明大额持有者倾向在市场局部高点附近集中操作。与之形成鲜明对比的是，当该比率处于低位时，往往标志着由散户主导的积累阶段或牛市初期。
CryptoQuant分析师JA Maartunn指出："近期交易所活动中大额持有者占比显著提升，这与2023年末至2024年初比特币价格上涨期间鲸鱼比率的飙升高度吻合。"当前该指标30日均值的飙升进一步印证鲸鱼正重新活跃于交易所活动。
若历史重演，大规模鲸鱼抛售可能引发回调或加剧市场波动。虽然目前市场基本面仍然强劲，但行为模式的转变暗示市场可能正从积累阶段转向派发阶段，短期内见顶或修正的概率正在上升。
