加密货币：国际清算银行警示临界风险！_新闻

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加密货币：国际清算银行警示临界风险！

2025-04-20 00:24:49

国际清算银行发出前所未有的警告：加密货币威胁全球金融稳定

加密货币的临界点：被低估的转折点

长期以来被视为投机利基的加密货币，如今已达到临界规模。国际清算银行（BIS）指出，比特币ETF、稳定币和现实世界资产（RWA）的代币化已经改变了整个生态系统。这些旨在连接加密货币与传统金融（TradFi）的创新，却意外地增加了传染风险。

第一个警报信号：资产管理巨头大举进入该领域。贝莱德、富达等机构参与者将比特币转化为"合法"金融产品，吸引了前所未有的资金。结果如何？加密货币价格与股票指数的相关性增加，打破了市场脱节的神话。

其次，RWA的代币化——房地产、债券、贵金属——承诺将传统资产和数字资产融合在一起。虽然这种混合刺激了创新，但也创造了危险的桥梁。想象一下，通过DeFi协议传播的代币化房地产崩盘：后果将不可预测。

最后，稳定币——这些由传统货币支持的加密货币——现在扮演着核心角色。Tether和USDC充当了TradFi和DeFi之间的桥梁。但它们的不透明性和有时可疑的储备使它们成为定时炸弹。BIS坚持认为：稳定币危机可能会使全球支付系统瘫痪。

反向再分配：当加密货币加剧不平等

报告中最令人不安的图表之一揭示了一个反常机制。在危机时期，小型钱包增加了其加密货币敞口，而精明的投资者则减少了敞口。翻译过来就是：较不富裕的人逢低买入，希望反弹，而内部人士则获利了结。

欧洲央行的乌尔里希·宾德塞尔已经强调了这一现象。据他称，比特币就像一个财富泵，将资本从新来者转移到早期投资者，后者通常已经富有。

极端的市场波动放大了这种偏见。被快速获利的承诺吸引的初学者，成为了一个被操纵游戏的受害者。

更糟糕的是，DeFi——被宣传为平等替代品——却复制了传统金融的缺陷。过度抵押贷款、高利贷利率和"地毯式拉盘"（开发者携款潜逃的骗局）主要惩罚了非专业人士。BIS谴责了民主化的幻觉：在自由主义言论背后隐藏着日益集中的资本。

最终的讽刺是：监管机构通过延迟行业监督，允许这些不平衡现象蓬勃发展。没有保障措施，加密货币就变成了一个全球赌场，规则在不知不觉中有利于最强大的人。

金融创新与银行：模式的冲突？

BIS报告描绘了一个噩梦般的场景：DeFi和TradFi的有毒合并。在没有任何监管框架的情况下使用的智能合约将渗透到传统市场。DEX（去中心化交易平台）将成为没有监督的系统性齿轮。

面对这一威胁，作者主张"遏制"策略。受巴塞尔协议的启发，它旨在隔离加密风险，同时允许创新。例如，希望将资产代币化的银行应避免使用被认为风险太大的无许可区块链。

另一个优先事项：像TradFi一样监管DeFi。客户知识、协议透明度、开发人员资格……BIS提议实施类似于传统金融的标准。一个大胆的想法，但实施起来很复杂。如何监管像DAO（自治组织）这样的去中心化实体？

最后，稳定币成为焦点。它们在DeFi中的核心作用使它们成为潜在的故障点。对Tether失去信心可能会引发连锁恐慌，甚至影响传统市场。BIS主张强制储备和严格审计——欧盟已经通过MiCA采用了这种方法。

结语

BIS的警告不是反对创新的请求，而是对清醒的呼吁。加密货币现在不可避免，需要微妙的平衡：鼓励其颠覆性潜力，同时中和其风险。如果没有灵活的监管，达到的临界质量可能会引发连锁反应，带来不可估量的后果。球在各国手中——不仅仅是美国，他们想通过比特币抹去债务。

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