五年期国债收益率翻倍目标…VistaShares推出‘比特币关联债券ETF’上市_新闻

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五年期国债收益率翻倍目标…VistaShares推出‘比特币关联债券ETF’上市

2026-02-04 01:52:48

美国ETF管理公司VistaShares在纽约证券交易所上市了与比特币价格联动的国债ETF "BTYB"。该ETF以国债资产为核心，同时利用衍生品策略设计为每周创造收益。

BTYB并非直接与比特币联动的ETF，而是一种结合了具有稳定收益和需求的美国国债资产类别与加密货币价格上涨可能性的"混合型"产品。VistaShares将BTYB投资组合中约80%的资产配置于美国国债及相关证券，其余约20%则通过一种与比特币价格联动的"合成备兑看涨期权策略"进行间接风险暴露。

该合成策略基于贝莱德的现货比特币信托产品"iShares Bitcoin Trust (IBIT)"的看涨期权。基金并不实际持有比特币，而是通过卖出IBIT的看涨期权来寻求每周的权利金收益。因此，投资者可以放弃比特币的部分上涨潜力，以换取相对稳定的期权收益。

BTYB根据短期利率和期权权利金水平分配可变收益，其目标是达到五年期国债收益率的两倍水平。不过，公司方面表示，分红并不保证，实际表现取决于期权市场状况和利率变动。

VistaShares是一家专注于主题型主动管理和衍生品策略的ETF专业发行商，而非采用传统的被动ETF管理方式。

混合型产品趋势显现

近期美国ETF市场中，除了单独持有比特币的现货ETF，为满足不同投资者需求而推出的混合型产品接连涌现。去年12月，美国证券交易委员会批准了Hashdex和富兰克林邓普顿的两只现货加密货币指数ETF，开启了指数型产品的先河。今年1月，Bitwise推出了"Provicio Currency Depreciation ETF"，发布了混合配置比特币、贵金属和矿业相关股票的新概念ETF。

此外，Hashdex于去年9月在其加密货币指数ETF中增加了瑞波币、Solana和恒星币，尝试突破单一资产构成的投资组合扩张；21Shares于去年11月推出了两种跟踪大型加密货币篮子的富时指数ETF。

在以比特币为核心的ETF投资产品日益多样化的背景下，BTYB作为结合了国债这一稳定资产和比特币衍生品风险暴露的新型ETF受到关注。这似乎能为有意进行加密货币投资的保守型投资者提供新的选择。

理解复杂产品结构至关重要

像VistaShares这种间接暴露于比特币的ETF "BTYB"一样，寻求稳定性与成长性之间平衡的混合型产品正在兴起。然而，如果不能正确分析这些产品的结构，看似安全的投资也可能带来意想不到的风险。

尤其是在国债基础产品上叠加期权策略的ETF，必须理解利率变化与衍生品权利金之间的相互作用，才能真正把握其收益机会。

系统性的教育课程有助于分析此类复合结构产品，并培养验证收益真实来源的眼光。归根结底，在市场变化中，能够洞察你的资金在何处、通过何种结构产生收益的眼光，将创造收益率的差距。

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