标普500指数：摩根大通称策略遭拒令加密货币国债受挫_新闻

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标普500指数：摩根大通称策略遭拒令加密货币国债受挫

2025-09-11 20:14:42

标普500指数委员会拒绝将Strategy纳入成分股的决定引发金融和加密货币领域的广泛反响。尽管该公司似乎已满足必要条件，但委员会仍选择将其排除在外。摩根大通分析师对此表示担忧，称这一结果对将比特币作为核心资产配置的企业构成打击。

核心要点

由尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁领衔的摩根大通分析师团队认为，标普拒绝Strategy标志着加密货币资产管理企业遭遇挫折。分析师补充指出，其他指数提供商可能重新评估对Strategy及同类企业的纳入标准。值得注意的是，Strategy虽遇挫折，仍于9月增持1,955枚比特币，使其总持仓达638,460枚（约合471.7亿美元）。

Robinhood获选替代Strategy

上周，全球最大企业级比特币持有者Strategy意外落选标普500指数，委员会最终选择了Robinhood。摩根大通董事总经理帕尼吉尔佐格鲁团队分析称，该决定不仅打击Strategy，也对近期采用类似加密资产配置模式的企业造成负面影响。

分析师解释称，尽管Strategy形式上满足纳入标准，但委员会仍保留自由裁量权。这一决定反映出市场对资产负债表与加密货币深度绑定的企业存在顾虑。

塞勒保持耐心分析师警示风险蔓延

Strategy执行主席迈克尔·塞勒接受CNBC采访时表示，公司并未期待立即获准纳入。他解释称指数纳入可能是渐进过程，而非一蹴而就。

此前该公司已受益于指数纳入效应：入选纳斯达克100、MSCI美国指数、MSCI全球指数及罗素2000指数后，股价均获提振。这些纳入为跟踪基准指数的基金创造稳定需求，使投资者间接获得比特币敞口。但标普的拒绝表明这一渠道存在边界——缺乏指数认可可能阻碍其进入更广泛投资组合。

摩根大通分析师警告可能产生连锁反应：其他指数提供商或重新考虑是否保留Strategy及同类企业。任何类似行动都可能加剧Strategy股价压力，削弱通过指数纳入获取比特币敞口的策略有效性。

加密储备企业面临多重压力

持有大量比特币储备的企业正遭遇更多障碍。据称纳斯达克已出台新规，要求持有大量加密资产的企业在发行新股前须获股东批准，这使得Strategy等公司更难筹集资金增持比特币。

采用"加密资产配置"模式的企业面临日益增长的质疑，投资者逐渐认为该策略存在过度拥挤和收益不足问题。摩根大通分析师指出市场疲态迹象，表现为股价走弱和股权融资骤减。虽然债务融资仍然可行，但成本正显著上升。

Strategy持续扩大比特币持仓

尽管遭遇挫折，Strategy仍在增持比特币。9月8日该公司披露以2.174亿美元购入1,955枚比特币，均价111,196美元/枚。其2025年迄今收益率达25.8%。

此次增持使其总持仓达638,460枚，累计投入约471.7亿美元，均价73,880美元/枚。该公司在X平台的更新中指出，其资产规模在现有标普500成分股企业库中排名第五。

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