核心洞察
以太坊未实现盈亏(NUPL)数据证实了市场情绪在价格反弹前已发生转变;在机构买入、空头挤压和ETF资金流入推动下,ETH涨幅达70%;以太坊市值突破4160亿美元,跻身全球资产前30强。
市场情绪率先触底
Glassnode数据显示,以太坊市场情绪在2025年第二季度已从"投降"转向"信仰",这一转变早于价格反弹和ETF资金流入加速。NUPL指标提前确认了市场底部,释放出投资者信心回升的早期信号。截至7月前,以太坊价格涨幅超70%,验证了这一趋势反转。
巨鲸增持与ETF资金流入推动涨势
数据显示,主要服务于美国机构和巨鲸的Coinbase平台出现持续溢价,表明美国投资者买盘强劲。同期ETH净杠杆空头头寸于7月1日创历史新高,较2025年2月水平高出25%,强制平仓引发的空头挤压显著助推了价格上涨。
机构参与度提升的另一个佐证是:某总统关联金融机构在价格突破24小时内购入500万美元ETH,区块链记录还显示同一实体另有800万美元ETH转账。与此同时,BlackRock以太坊ETF在7月前的30天中有29天保持资金净流入。
市值跃居全球前列
以太坊真实世界资产(RWA)总价值创77.2亿美元历史新高,巩固了其在资产代币化领域的领导地位。7月中旬,以太坊以4161.7亿美元市值超越强生等企业,首度跻身全球前30大资产,标志着市场认可度与投资者信心的双重提升。
分析师将当前以太坊比作2019年的特斯拉,指出两者技术结构与动量模式高度相似。综合NUPL情绪指标、机构活动、ETF资金及生态发展来看,以太坊已明确结束筑底阶段,正开启新一轮扩张周期。

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