加密货币融资现状：VC看重营收而非炒作_新闻

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加密货币融资现状：VC看重营收而非炒作

2025-10-05 01:25:00

加密风投转向务实：从追逐热点叙事到验证商业模式

当前加密货币领域风险投资机构正摒弃对趋势性叙事和投机性基础设施的追逐，转而要求项目方提供经过验证的用户基础和交易量数据。2025年第二季度行业融资总额降至19.7亿美元（涉及378笔交易），较上季度骤降59%，反映出投资标准趋严与市场逐渐成熟的双重特征。

投资逻辑发生根本转变

牛市资本管理的Sylvia To指出，投资者不再青睐缺乏明确市场需求信号的热门概念。上一周期大量资金涌入底层区块链和基础设施领域，这些项目虽具颠覆性却缺乏稳定用户群。如今投资机构在注资前，必须获得关于交易量、活跃用户数及预期营收等核心问题的明确答案。

融资缩水与标准提升并行

2025年二季度加密货币风投活动显著降温，尽管截至6月的三个月内行业总投资额仍达100.3亿美元。阿贾纳资本的Eva Oberholzer强调，风投机构评估重点已从未来预期转向可验证的盈利模式与机构采用率。五月最大规模的融资案例来自某基金7.5亿美元的募资，该资金将专注比特币生态投资，表明大额资本仍会流向具备清晰价值主张的项目。

行业步入验证期

业内人士普遍认为，2025年标志着加密货币行业从概念炒作阶段向商业模式验证阶段转型的关键节点。此前多数获投项目依赖不可持续的营收流和缺乏支撑的高估值，当前市场分化促使投资者彻底重构评估体系。

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