熊市已逝，牛市启程！_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

熊市已逝，牛市启程！

2025-12-04 15:29:27

加密货币强势逆转：比特币在48小时内从8.3万美元飙升至9.4万美元，以太坊从2700美元跃升至3200美元。以太坊在11月经历45%的深度回调后形成更强力反弹，Fusaka升级与1.8亿美元机构资金流入形成双重助推。

美联储流动性回归

美联储在2022年6月至今累计缩减2.2万亿美元资产负债表后，于12月1日正式停止量化紧缩。其持有资产占GDP比例从33%降至20%，标志着流动性修复进程开启。

日本央行成牛市隐忧

日本央行行长植田和男释放鹰派信号（加息概率达80%），与美联储降息预期（90%概率）形成尖锐对立，可能导致日元利差交易平仓，引发加密货币市场震荡。

熊市阴霾迅速消散。看涨催化剂持续涌现，这场史诗级牛市似乎已进入最终阶段。比特币一夜之间从8.2万美元跃升至9.4万美元，以太坊四小时内暴涨5%。我们正在见证新篇章的开启——市场正在苏醒。

比特币与以太坊以强劲动能强势回归

如下图所示，比特币和以太坊在12月1日前结束11月月线交易，随后因一系列利空消息急速下挫。BTC跌至8.3万美元，ETH跌至2700美元。然而12月1日后市场情绪急剧逆转，看涨因素主导行情。短短两日内，比特币回升至9.4万美元，以太坊收复3200美元——现货市场涨幅超5%。

为何以太坊反弹如此猛烈？

如下图所示，以太坊上涨动能远强于比特币，打破以往跟涨模式。山寨币季节真的来临了吗？

深度回调创造更强反弹势能

在11月抛售潮中，以太坊从高点回撤45.2%，跌幅远超比特币的34%。这种超卖状态形成弹簧效应般的买入压力。当12月1日情绪转向时，以太坊因其需要收复的失地更多，反弹力度相应更为猛烈。

Fusaka升级催化剂：gas费降低89%

以太坊基金会确认Fusaka主网升级将于12月3日启动，二层网络gas费用将削减89%。这一重大技术里程碑重燃市场对以太坊扩容路线图及DeFi生态竞争力的信心，推动投资者在升级前积极建仓。

机构资金回归：18亿美元ETF流入

以太坊现货ETF在12月1日逆转颓势，实现1.8亿美元净流入，彻底扭转11月16.4亿美元的巨额流出。随着机构持仓总量突破130亿美元，这种从溃逃到抄底的转变表明聪明资金正在逢低吸纳，引发散户FOMO情绪并迫使空头平仓。

完美风暴

三大因素同时汇聚：超跌反弹+实质性技术升级+机构资金回流。最终结果：以太坊48小时内从2700美元冲至3200美元，反弹幅度超越比特币。

美联储停止缩表，流动性重返市场

2025年10月29日，美联储宣布自2025年12月1日起停止缩减证券持有规模。这标志着2022年6月启动的量化紧缩计划正式终结，货币市场状况表明准备金水平已接近美联储充足准备金框架下的合意区间。

2.2万亿美元缩减：三年资产负债表正常化进程

在三年半的量化紧缩进程中，美联储实现显著的资产负债表正常化。累计缩减证券持有规模超2.2万亿美元，其中包括约1.6万亿美元国债和6000亿美元机构抵押贷款支持证券。

这使得美联储持有资产占名义GDP比例从33%骤降至20%——13个百分点的降幅意味着实质性的货币紧缩。

操作框架：渐进上限与充足准备金制度

缩减过程遵循2022年5月宣布的结构化方案，初始月度上限为国债300亿美元、机构证券175亿美元，后续分别提升至600亿与350亿美元。

这种渐进可预测的方法契合2022年1月确立的原则，将联邦基金利率作为主要政策工具，同时系统性地将资产负债表缩减至充足准备金制度下能有效实施长期货币政策的水准。

牛市征程的绊脚石！

日本央行行长植田和男释放迄今最强鹰派信号，隔夜指数互换显示12月加息概率超80%。法国巴黎银行、巴克莱银行与摩根大通均预期12月采取行动，不过高盛仍倾向认为明年1月才会加息。

这与美联储近90%的12月降息概率形成鲜明对比，美日利差持续收窄。这种收敛可能引发日元利差交易平仓——即投资者借入低息日元购买美元资产——或导致日元升值与市场波动。分析师警告：“日元飙升正再度冲击市场。”

日本央行行长植田和男的鹰派转向

日本央行行长植田和男发出迄今为止最明确的鹰派信号，表明央行将权衡12月加息的利弊并相应决策。市场预期随之飙升——隔夜指数互换显示12月加息概率已超80%。

“植田的讲话实质上是对12月加息的预演，”法国巴黎银行经济学家表示。巴克莱与摩根大通分析师也将加息预期从2025年1月提前至2024年12月。但高盛仍持谨慎态度，认为日本央行可能仍需等待更多企业薪资数据，1月行动概率更高。

美日政策分化加剧

与日本央行的鹰派倾向形成尖锐对比的是，市场对美联储12月降息的押注已攀升至近90%。这种政策分化正在收窄美日利率差距，可能引发新一波利差交易平仓潮——即投资者借入低息日元购买高收益美元资产。

日元走强再度扰乱市场

分析师警告：“日元飙升正再度冲击市场。”随着利差交易平仓，日元升值可能加速，给全球风险资产——特别是在廉价日元资金时代蓬勃发展的加密货币与股票——带来波动。

“牛市归来——但风险犹存”

比特币从8.3万至9.4万美元的复苏与以太坊爆发式18%暴涨，确认了牛市新阶段已由美联储终止量化紧缩及2.2万亿美元流动性修复所驱动。机构资金正汹涌回流，以太坊ETF单日逆转16.4亿美元资金流出。

然而狂欢之余需保持警惕：日本央行的鹰派转向可能平仓为本轮上涨提供资金的日元利差交易。面对日本央行80%加息概率与美联储90%降息预期的对峙，宏观政策分化可能引发堪比10月危机的市场震荡。牛市已然回归，但日本央行手握终止键。未来两周至关重要。

〈熊市已逝——牛市正式启航！〉

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文