投资者质疑比特币矿企高管薪酬：VanEck报告_新闻

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投资者质疑比特币矿企高管薪酬：VanEck报告

2025-07-12 03:45:58

比特币高管薪酬超越科技行业

比特币矿业公司正面临股东对高管薪酬方案的强烈抵制，2024年该行业高管薪酬几乎翻倍。最新报告显示，投资者对加密货币领域薪酬与绩效脱节的现象愈发不满。

股东支持率跌破市场常态

2025年代理季暴露了比特币矿企与股东间的深刻矛盾。2024年主要矿企高管平均薪酬达1440万美元，较上年的660万美元显著增长。然而股东对这些薪酬方案的支持率骤降至64%，远低于传统市场90%的通过率。

三家知名矿企遭遇薪酬方案被否决。Core Scientific股东反对最为强烈，仅38%支持高管薪酬计划；Riot Platforms和Marathon Digital紧随其后，分别仅获32%和22%的投资者赞同。这种反叛现象明显背离了高管薪酬方案通常获得压倒性支持的企业常态。

薪酬水平远超对标行业

比特币矿业高管薪酬已显著超过能源和科技等可比行业。分析显示，八家美国上市矿企的薪酬方案令其他行业相形见绌。

基本工资相对保守，平均47.4万美元，基本符合行业标准。但股权奖励将总薪酬推至远超同行水平。2024年股票报酬占矿业高管薪酬包的89%，远高于传统行业占比。

绩效关联性引发质疑

薪酬激增引发了对加密货币挖矿行业绩效薪酬关联性的严重质疑。分析显示不同公司的高管薪酬与股东价值创造存在显著差异。

TeraWulf和Core Scientific高管薪酬仅占公司市值增长的2%，而Riot Platforms支付给高管的2.3亿美元报酬，相当于该公司全年市值增长的73%。Marathon Digital的高管薪酬占市值增长的18%，凸显行业薪酬实践的巨大差异。

矿业公司启动绩效改革

部分比特币矿企已开始实施治理改革以回应股东压力。八家受分析矿企中有六家现已采用绩效股票单位，其兑现条件与股价目标或相对回报挂钩，而非简单的时间安排。

Marathon Digital在2025年完全转向绩效导向的股权激励；Cipher Mining采用传统限制性股票与绩效单位结合的平衡方案；Core Scientific在破产重组后围绕累计股票表现重建激励计划。这些结构改革体现了向更好绩效关联的实质性进展。

治理实践仍存改进空间

尽管多数领先矿企现在股权计划中纳入了多年兑现期和明确的绩效门槛，但治理实践仍存在差距。部分公司虽强调绩效原则，但缺乏投资者日益看重的里程碑标准。

该行业向更严格薪酬实践的演进反映了日益加强的股东监督和代理咨询压力。薪酬方案支持率不足70%的公司，将面临在后续代理声明中提出具体改革措施的预期。

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