巴尔丘纳斯称代币化股票难以撼动ETF地位，美国证交会酝酿规则调整_新闻

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巴尔丘纳斯称代币化股票难以撼动ETF地位，美国证交会酝酿规则调整

2025-10-01 06:25:03

彭博资深ETF分析师：证券型代币难撼ETF市场地位

彭博社高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯表示，即使美国证券交易委员会(SEC)正考虑修改规则允许特斯拉、英伟达等公司股票在加密货币交易所上市，证券型代币也不太可能对交易所交易基金(ETF)构成重大威胁。

传统市场的补充而非颠覆

巴尔丘纳斯将这项潜在变革定位为数字资产投资者的便利工具，而非对传统市场的颠覆。他将其类比为ETF通过熟悉的形式让散户投资者接触加密货币的方式，并补充说证券型代币将以加密原生交易者偏好的形式提供传统股票投资渠道，但不太可能实质性地侵蚀ETF市场份额。

他在社交媒体上分析道："这只是允许加密原生用户以他们偏好的形式购买常规投资标的。传统金融市场资金规模远超加密市场，因此代币化股票难以显著影响ETF市场占有率。"

全球资产代币化浪潮

这项传闻中的监管转变凸显了美国监管机构开始探索华尔街与区块链技术的融合点。代币化股票本质是将传统股权上链，提供近乎即时结算、碎片化交易和全球可访问性等特性——这些一直被鼓吹为区块链市场的优势。

全球范围内，随着银行和金融基础设施提供商试点基于区块链的交易结算系统，资产代币化进程明显加速。瑞银集团和摩根大通已推出代币化债券和基金产品，香港和新加坡则通过监管沙盒测试代币化证券平台。欧洲方面，德意志交易所在使用分布式账本技术(DLT)进行数字债券发行与结算领域取得重要进展。

机遇与挑战并存

支持者认为代币化可能通过减少中介、降低成本、扩大投资者覆盖面等方式最终实现资本市场的现代化。但批评者持续对资产托管、合规性及投资者保护等问题提出质疑。

美国监管机构历来持谨慎态度，经常强调需确保新技术不会破坏金融稳定或市场完整性。若获批准，加密交易所上线代币化股票将成为SEC将传统证券与区块链交易场所对接的重要举措。但目前该计划的具体范围和架构仍不明确，监管机构尚未发布正式声明。

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